包括利益情報リサイクル後の企業変革がアナリスト予想・株主価値に与える経済的影響

日本企業のグローバル化が加速するにつれ、包括利益に対応した経営が望まれるようになった。国内外の先行研究では、当期純利益と比較して、包括利益が株価ないし株式リターンにどのような影響を与えるかを実証的に検証したものが多い。しかし、株価や株式リターンの背後の要因を捉えた研究の蓄積は、申請者の知る限り、相対的には少ない状況にある。それゆえ、当初、申請者は、①その他の包括利益及びその構成要素からのリサイクリング時（その他の包括利益として計上済の会計利益を改めてキャッシュの裏付けを有する当期純利益に計上し直すこと）、どのように資本市場と対話を行えば、研究開発投資を高めることができるか、②当該投資はアナリスト予想や株主価値に寄与するかという2つの学術的問いを設定した。これらは、日本企業の競争力を高める方策を考える素材になりうる。しかし、こうした問いを検証する上では、③どのような時に企業のリサイクリングが行われ、資本市場はいかなる評価をくだすか、④実際に最近の資本市場で企業はどのような対話を行う可能性があるか、再検討する余地があると考えた。そこで申請者は、現在、研究協力者とともに海外の先行研究を広範にレビューし、リサイクリングの実証研究をしている。日本企業が経営者の事前予想を達成するべく、その他の包括利益のリサイクリングを行っているか。こうした予想達成を資本市場がいかに解釈しているか英文のworking paperで整理した。また、近年の日本企業がいかに資本市場と対話しているか、その一端を確認するため、GX（グリーントランスフォーメーション）の潮流や上場企業の市場区分の変更により、日本企業の脱炭素化に向けた動きが加速していることを確認した。その成果は、2022年7月に「脱炭素化と企業家の変革」というタイトルで、企業家研究フォーラムの中で単独報告を行った。

日本企業のグローバル化が加速するにつれ、包括利益に対応した経営が望まれるようになった。国内外の先行研究では、当期純利益と比較して、包括利益が株価ないし株式リターンにどのような影響を与えるかを実証的に検証したものが多い。しかし、株価や株式リターンの背後の要因を捉えた研究の蓄積は、申請者の知る限り、相対的には少ない状況にある。それゆえ、当初、申請者は、①その他の包括利益及びその構成要素からのリサイクリング時（その他の包括利益として計上済の会計利益を改めてキャッシュの裏付けを有する当期純利益に計上し直すこと）、どのように資本市場と対話を行えば、研究開発投資を高めることができるか、②当該投資はアナリスト予想や株主価値に寄与するかという2つの学術的問いを設定した。これらは、日本企業の競争力を高める方策を考える素材になりうる。しかし、こうした問いを検証する上では、③どのような時に企業のリサイクリングが行われ、資本市場はいかなる評価をくだすか、④実際に最近の資本市場で企業はどのような対話を行う可能性があるか、再検討する余地があると考えた。そこで申請者は、現在、研究協力者とともに海外の先行研究を広範にレビューし、リサイクリングの実証研究をしている。日本企業が経営者の事前予想を達成するべく、その他の包括利益のリサイクリングを行っているか。こうした予想達成を資本市場がいかに解釈しているか英文のworking paperで整理した。また、近年の日本企業がいかに資本市場と対話しているか、その一端を確認するため、GX（グリーントランスフォーメーション）の潮流や上場企業の市場区分の変更により、日本企業の脱炭素化に向けた動きが加速していることを確認した。その成果は、2022年7月に「脱炭素化と企業家の変革」というタイトルで、企業家研究フォーラムの中で単独報告を行った。