Research on macro tail risk in stock market

股票市场宏观尾部风险研究

基本信息

  • 批准号：
    20K01752
  • 负责人：
    海蔵寺 大成
  • 金额：
    $ 2.75万
  • 依托单位：
    International Christian University
  • 依托单位国家：
    日本
  • 项目类别：
    Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
  • 财政年份：
    2020
  • 资助国家：
    日本
  • 起止时间：
    2020-04-01 至 2024-03-31
  • 项目状态：
    已结题

项目摘要

2022年度も2021年度に引き続いて、統計力学を株式市場に応用した理論モデルの研究を主に行った。大部分のファイナンス理論は、いわゆる、「効率的市場仮説」を基礎にして構築されている。この仮説に基づけば、株式市場は予測不可能なショックによってのみ変動する。短期間株価が企業価値から乖離することがあっても、合理的なトレーダーが株価を企業価値に一致する水準に引き戻すため、投機的バブルは発生しない。しかし、現実の株式市場では投機家の集団的投資行動が投機的バブルとその後のバブル崩壊を引き起こしていることは周知の事実である。本研究で提案するモデルは、投機家とファンダメンタリストが共存する株式市場において、投機家の認知的バイアスが投機家集団の集団的投資行動を引き起こしバブルを生み出すメカニズムを統計力学のイジング・スピンモデルと経済学の確率的効用関数理論を結び付けることで説明している。本研究の特徴は、投機家の認知的ノイズがガンベル分布に従う独立な確率変数だと仮定すると、認知的ノイズの分散を決めるパラメーターが統計力学の温度に対応していることを理論的に示した点である。認知的ノイズの分散が小さく、投機家が自らの意思決定を過信している状況（すなわち、統計力学の温度が低い状況）では、連続的相転移が複数均衡を生み出し、投機的バブルが発生する。さらに、投機的バブルは最終的に非連続的相転移によって崩壊する。本研究の理論的貢献は、バブル発生とバブルの崩壊のメカニズムをファンダメンタリストと投機家が競合する株式市場における相転移現象として説明している点である。この理論モデルは、最近、Karl J. Fristonが提唱している脳の情報理論である「自由エネルギー原理」とも関係している。
2022 annual も 2021 に lead き 続 い て, statistical mechanics を plant type market に 応 with し た theory モ デ ル を の research main line に っ た. Most の フ ァ イ ナ ン ス theory は, い わ ゆ る, "working rate market 仮 said" を based に し て build さ れ て い る. The <s:1> 仮 said that the に base づけば and the stock market are predicted to be impossible to have なショッ によって によって み み change する. During a short plant 価 が enterprise 価 numerical か ら stays す る こ と が あ っ て も, reasonable な ト レ ー ダ ー が strains 価 価 を enterprise consistent numerical に す る level に lead き 戻 す た め, speculative バ ブ ル は 発 raw し な い. し か し, now be の strain type market で は speculators の set 団 が speculative investment action バ ブ ル と そ の after の バ ブ ル collapse 壊 を lead き up こ し て い る こ と は known の things be で あ る. This study proposed で す る モ デ ル は, speculators と フ ァ ン ダ メ ン タ リ ス ト が coexistence す る strain type market に お い て, speculators の cognitive バ イ ア ス が speculators set 団 の set 団 investment action を lead き up こ し バ ブ ル を raw み out す メ カ ニ ズ ム を statistical mechanics の イ ジ ン グ · ス ピ ン モ デ ル と 経 済 learn の probabilistic services with masato を knot び pay number theory Youdaoplaceholder0 ける とで explains that て て る る. This study の, 徴 は, speculators の cognitive ノ イ ズ が ガ ン ベ ル distribution に 従 う independent な probabilistic - several だ と 仮 set す る と, cognitive ノ イ ズ の scattered を definitely め る パ ラ メ ー タ ー が statistical mechanics の temperature に 応 seaborne し て い る こ と に を theory in し た point で あ る. Cognitive ノ イ ズ の scattered small が さ く, speculators が since ら の mean decision を a letter し て い る status (す な わ ち, statistical mechanics の い が under low temperature conditions) で は move, even 続 phase planning が plural equilibrium を raw み し, speculative バ ブ ル が 発 raw す る. Youdaoplaceholder0, speculative バブ バブ the final に non-contiguous 続 phase 転 shift によって collapse 壊する. の theory contribution は, バ ブ ル 発 raw と バ ブ ル の collapse 壊 の メ カ ニ ズ ム を フ ァ ン ダ メ ン タ リ ス ト と speculators が co-opetition す る strain type market に お け planning る phase shift phenomenon と し て illustrate し て い る point で あ る. こ の theory モ デ ル は J., recently, Karl Friston が mention sing し て い る 脳 の intelligence theory で あ る "free エ ネ ル ギ ー principle" と も masato is し て い る.

项目成果

期刊论文数量（15）
专著数量（0）
科研奖励数量（0）
会议论文数量（0）
专利数量（0）
Mechanism of Information Transmission from a Spot Rate Market to Crypto-asset Markets
Fndamentals of Econophysics, the International Workshop on Blockchain Technology
经济物理学基础知识，区块链技术国际研讨会
  • DOI：
  • 发表时间：
    2022
  • 期刊：
  • 影响因子：
    0
  • 作者：
    Kazuya Morimatsu;Hiroshi Takahashi;浅井　義裕;Yoko Shirasu;Taisei Kaizoji
  • 通讯作者：
    Taisei Kaizoji
Granular Hypothesis on Stock Market
股票市场的粒度假设
  • DOI：
    10.2139/ssrn.4282002
  • 发表时间：
    2022
  • 期刊：
    SSRN
  • 影响因子：
    0
  • 作者：
    Miyano;Michiko and Kaizoji
  • 通讯作者：
    Michiko and Kaizoji
Advanced Studies on Financial Technologies and Cryptocurrency Markets
金融技术和加密货币市场的高级研究
  • DOI：
  • 发表时间：
    2020
  • 期刊：
  • 影响因子：
    0
  • 作者：
    Lukas Pichl;Choljun Eom;Enrico Scalas;and Taisei Kaizoji　(edited)
  • 通讯作者：
    and Taisei Kaizoji　(edited)
Time Series Analysis of Relationships among Crypto-asset Exchange Rates
加密资产汇率关系的时间序列分析
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海蔵寺 大成其他文献

海蔵寺 大成的其他文献

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多角化企業の全社戦略と戦略形成プロセス―バブル崩壊以降の事業再編に着目して―
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  • 批准号：
    09J04775
  • 财政年份：
    2009
  • 资助金额：
    $ 2.75万
  • 项目类别：
    Grant-in-Aid for JSPS Fellows
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