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負債と流動性マネジメントの融合に関する理論と応用

债务与流动性一体化管理的理论与应用

基本信息

批准号：
20K01763
负责人：
田園
金额：
$ 2.75万
依托单位：
Ryukoku University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
财政年份：
2020
资助国家：
日本
起止时间：
2020-04-01 至 2024-03-31
项目状态：
已结题

项目摘要

本年度の研究では、コロナ・ショックの影響を踏まえて、負債と流動性マネジメントに関する理論結果を実証研究及び実務現象に結びつけて発展させた。最新の実証研究では、コロナ危機の中、レバレッジの縮小と現金保有の増加現象が共存していると指摘した。それに対して、本理論研究では、債務買戻しの資金を(1)新規株式発行(2)現金(3)資産売却という3つの選択肢から調達されることを考え、既存株主価値の観点からコスト・ベネフィットの比較分析を行った。その結果、レバレッジの下方調整は、資産売却によってしか実現できないことを明らかにした。すなわち、本研究は流動性を明示的にモデルに組み込むことで、資産売却して現金保有の増加とレバレッジの縮小の両方を図るというコロナ危機で広く観察されている資産売却の実務現象及び実証研究に対して理論的に解釈できた。また、関連研究として、不確実性をリスクと曖昧さに分けて、特に曖昧さが企業の投資、配当、外部資金調達等の意思決定に及ぼす影響を分析した論文”Investment, payout, and cash management under risk and ambiguity”を査読付き国際学術雑誌Journal of Banking and Financeにアクセプトされ、掲載された。その他、関連研究を"Capital reallocation and endogenous sustainable growth with ambiguity"という題目で、京都大学数理解析研究所研究集会「ファイナンスの数理解析とその応用」にて発表報告した。

This year's research includes empirical research on theoretical results related to the impact of debt and liquidity management and development of practical phenomena. The latest empirical research indicates that the phenomenon of shrinking and increasing cash holdings in crisis is co-existing. This theoretical study is based on the following aspects: (1) the capital of debt purchase;(2) cash;(3) the capital of assets purchase;(3) the capital of assets purchase;(4) the capital of assets purchase;(5) the capital of assets purchase;(6) the capital of assets purchase; As a result, the company's assets have been adjusted to meet the needs of the market. This study focuses on liquidity analysis, asset sales, cash holdings growth, liquidity reduction, liquidity crisis analysis, asset sales phenomenon and empirical research. The paper "Investment, payout, and cash management under risk and ambiguity" was reviewed and published in Journal of Banking and Finance. "Capital reallocation and endogenous sustainable growth with ambiguity," presented at the Institute of Mathematical Analysis, Kyoto University.