包括利益の制度開示に関する経済的帰結

本年度は、1本目の研究であるその他包括利益が借入金利子率に与える影響について、査読者のコメントに対応するために、データベースを新たに購入して、修正分析を行った。分析の結果、その他包括利益のボラティリティの増加（リスクの増加）が倒産確率を統計的に有意に高めるわけではないにもかかわらず、借入金利子率は統計的に有意に上昇するというものであった。米国の先行研究とも異なり、理論的にも整合しない結果であるため、この結果を説明するために追加的分析を実施した。１つはマクロ経済環境の影響である。分析期間にはリーマン・ショックの影響が強く出ている期間があるため、期間を区切って分析を行ったが、一貫した結果が得られなかった。もう１つは銀行との関係性である。メインバンク制は崩壊したと言われているが、企業と銀行の結びつきは世界的に見て非常に強いという特徴がある。そこで、借入金依存度をもとにサンプルを分けて分析をしたところ、依存度が強いとき、利子率が高まることを発見した。銀行の交渉力が強い場合、倒産確率が有意に上昇していない環境下でも、利率の上昇が求められるという解釈である。なお、その他包括利益を個々の要素に分解して分析を行ったが、一貫した結果が得られなかった。上記分析結果を整理して、修正稿を作成し、来年度に再投稿を行う予定である。２本目の包括利益およびその他包括利益の価値関連性については、分析結果とその解釈について共同研究者と議論を行い、投稿先を定め、論文を書き始めた。３本目の包括利益およびその他包括利益の利益属性については、分析に必要な変数を作成し、パイロット分析を実施した。

本年度は、1本目の研究であるその他包括利益が借入金利子率に与える影響について、査読者のコメントに対応するために、データベースを新たに購入して、修正分析を行った。分析の結果、その他包括利益のボラティリティの増加（リスクの増加）が倒産確率を統計的に有意に高めるわけではないにもかかわらず、借入金利子率は統計的に有意に上昇するというものであった。米国の先行研究とも異なり、理論的にも整合しない結果であるため、この結果を説明するために追加的分析を実施した。１つはマクロ経済環境の影響である。分析期間にはリーマン・ショックの影響が強く出ている期間があるため、期間を区切って分析を行ったが、一貫した結果が得られなかった。もう１つは銀行との関係性である。メインバンク制は崩壊したと言われているが、企業と銀行の結びつきは世界的に見て非常に強いという特徴がある。そこで、借入金依存度をもとにサンプルを分けて分析をしたところ、依存度が強いとき、利子率が高まることを発見した。銀行の交渉力が強い場合、倒産確率が有意に上昇していない環境下でも、利率の上昇が求められるという解釈である。なお、その他包括利益を個々の要素に分解して分析を行ったが、一貫した結果が得られなかった。上記分析結果を整理して、修正稿を作成し、来年度に再投稿を行う予定である。２本目の包括利益およびその他包括利益の価値関連性については、分析結果とその解釈について共同研究者と議論を行い、投稿先を定め、論文を書き始めた。３本目の包括利益およびその他包括利益の利益属性については、分析に必要な変数を作成し、パイロット分析を実施した。