価格インパクトのモデリング及びラージトレーダーの取引執行戦略

为大型交易者建模价格影响和交易执行策略

• 批准号: 19J10501
• 负责人: 下清水 慎
• 金额: $ 0.7万
• 依托单位: Osaka University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for JSPS Fellows
• 财政年份: 2019
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2019-04-25 至 2021-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-19J10501/
• 关键词: ラージトレーダー; 価格インパクト; 確率動的計画法; 最適執行戦略; マルコフ完全均衡; Hamilton-Jacobi-Bellman equation

2020年3月にファイナンスの研究において国際的に評価の高い学術雑誌 Quantitative Finance に採択され，この10月に掲載された申請者らの研究（Ohnishi, M. and Shimoshimizu, M.: `Optimal and equilibrium execution strategies with generalized price impact,' Quantitative Finance, 20(10), 2020.）において考えられた単一の資産に関するラージトレーダーの最適売買取引戦略について，以下のように研究の拡張を行った：（１）小口投資家たちの総注文量に時系列的な相関がある場合における単一のラージトレーダーの最適売買取引戦略の性質；（２）（１）を拡張した2資産へ拡張したペア・トレーディングに関する単一のラージトレーダーの最適売買取引戦略の性質．このうち，（１）については大阪大学大学院基礎工学研究科深澤教授及び大阪大学大学院経済学研究科大西教授との共同研究であり，すでに論文として纏め，現在投稿中である．本研究では，小口投資家たちの総注文量に時系列的な相関が存在する場合，他の既存研究において裁定機会が存在しないと証明されたモデルにおいて市場にある種の`statistical arbitrage'が存在することを数値計算（シミュレーション）により示した．また，（２）は同大西教授との共同研究であり、いくつかの国内学会において発表し，若手コンペティション優秀講演賞を受賞した．この研究においては，2資産におけるそれぞれの小口投資家たちの総注文量が両方の資産のラージトレーダーの最適売買取引戦略に影響を与えることを示した。本研究についても、現在投稿中である。

March, 2020: Research on the application for the International Review of High School Academic Journal Quantitative Finance Research on the Application for the International Review of High School Academic Journal Quantitative Finance Research on the and Shimoshimizu, M.: `Optimal and equilibrium execution strategies with generalized price impact,' Quantitative Finance, 20(10), 2020.）The following aspects of the study are discussed: (1) the nature of the optimal acquisition strategy for a single asset: (2) the nature of the optimal acquisition strategy for a single asset;(2)(1) The nature of the optimal acquisition strategy for asset development. (1) Joint research by Professor Fukuzawa, Graduate School of Basic Engineering, Osaka University, and Professor Nishi, Graduate School of Economics, Osaka University. This study demonstrates the existence of statistical arbitration opportunities in the market for small investors when the correlation of time series exists, and the existence of statistical arbitration opportunities in existing studies. (2) Joint research with Professor Onishi, and award for excellent lectures by the National Academy of Sciences. This study shows the impact of the investment strategy on the investment of small investors and the investment volume of small investors. This research is in progress, and now it's in submission.

项目成果

Optimal execution problem with generalized price impact in a continuous-time setting

连续时间环境中具有广义价格影响的最优执行问题

• 发表时间: 2019
• 作者: 大西 匡光;下清水 慎;大西 匡光， 下清水 慎;大西匡光，下清水慎;大西匡光，下清水慎;大西匡光， 下清水慎;深澤正彰， 大西匡光， 下清水慎
• 通讯作者: 深澤正彰， 大西匡光， 下清水慎

Optimal execution problem with generalized price impact in a discrete-time setting

离散时间设置中具有广义价格影响的最优执行问题

• 发表时间: 2020
• 期刊: Research Institute for Mathematical Sciences (RIMS) Kokyuroku
• 作者: Fukasawa;M.;Ohnishi;M.;Shimoshimizu;M.
• 通讯作者: M.

一般化された価格インパクト・モデルの下でのペア・トレーディングに関する最適執行戦略

广义价格影响模型下配对交易的最优执行策略

• 发表时间: 2020
• 作者: 大西 匡光;下清水 慎;大西 匡光， 下清水 慎;大西匡光，下清水慎;大西匡光，下清水慎;大西匡光， 下清水慎
• 通讯作者: 大西匡光， 下清水慎

Makoto SHIMOSHIMIZU's Website

下清水诚的网站

Optimal pair-trade execution with generalized cross-impact

具有广义交叉影响的最佳配对交易执行

• DOI: 10.1007/s10690-021-09349-1
• 发表时间: 2021
• 期刊: Asia-Pacific Financial Markets
• 影响因子: 1.7
• 作者: Masamitsu Ohnishi;Makoto Shimoshimizu
• 通讯作者: Makoto Shimoshimizu