価格インパクトのモデリング及びラージトレーダーの取引執行戦略

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2020年3月にファイナンスの研究において国際的に評価の高い学術雑誌 Quantitative Finance に採択され，この10月に掲載された申請者らの研究（Ohnishi, M. and Shimoshimizu, M.: `Optimal and equilibrium execution strategies with generalized price impact,' Quantitative Finance, 20(10), 2020.）において考えられた単一の資産に関するラージトレーダーの最適売買取引戦略について，以下のように研究の拡張を行った：（１）小口投資家たちの総注文量に時系列的な相関がある場合における単一のラージトレーダーの最適売買取引戦略の性質；（２）（１）を拡張した2資産へ拡張したペア・トレーディングに関する単一のラージトレーダーの最適売買取引戦略の性質．このうち，（１）については大阪大学大学院基礎工学研究科深澤教授及び大阪大学大学院経済学研究科大西教授との共同研究であり，すでに論文として纏め，現在投稿中である．本研究では，小口投資家たちの総注文量に時系列的な相関が存在する場合，他の既存研究において裁定機会が存在しないと証明されたモデルにおいて市場にある種の`statistical arbitrage'が存在することを数値計算（シミュレーション）により示した．また，（２）は同大西教授との共同研究であり、いくつかの国内学会において発表し，若手コンペティション優秀講演賞を受賞した．この研究においては，2資産におけるそれぞれの小口投資家たちの総注文量が両方の資産のラージトレーダーの最適売買取引戦略に影響を与えることを示した。本研究についても、現在投稿中である。