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離散時間無裁定価格理論のもとでの金利の期間構造モデルの定式化と実証

基于离散时间无套利价格理论的利率期限结构模型的制定与论证

基本信息

批准号：
09630025
负责人：
刈屋武昭
金额：
$ 1.28万
依托单位：
Hitotsubashi University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
财政年份：
1997
资助国家：
日本
起止时间：
1997 至 1999
项目状态：
已结题

项目摘要

(1)金利の期間構造をモデル化する方法として、イールドカーブ全体を短期金利で表現する方法がある。その方法では、短期金利のプロセスが全ての金利を決定する構造になっているため、そのプロセスの定式化が重要となる。本稿では、CIR型モデルの現象記述力を評価する。まずCIR型モデルは条件付分散が変動するAR(1)時系列モデルであるが、そのマルコフ性がゆえに金利の循環的変動を説明する能力を欠くことを理論的に示す。実際、時間の経過の中で平均回帰性の機能は、定数に収束することを意味し、金利の変動はマルチンゲ-ルとなり、実際の金利変動に対応しない。実証としては、モデルの自己整合性検証を行い、多くの金利はモデルの前提した構造を満たさないことを示した。(2)離散時間の金利の確率プロセスを定式化し、割引債の価格との関係を与え無載定性の条件を導出した。特にHeath=Jarrow=Mortonモデルの詳細を展開した。また解約権付定金預金の解約権の理論価格を導出している。これは、オプション内蔵型の証券価格理論の基礎をなすもので、金利変動にからむプリペイメント行動の問題に関係してローンや住宅ローンのプライシングにも応用可能である。

(1)The method of short-term financial performance of the company The method is important for determining the structure of short-term and short-term financial benefits. This paper reviews the description of CIR and CIR phenomena. The condition of CIR is dispersed, and the AR(1) time series is displayed. In real time, in the middle of the average return function, fixed number of connections, the meaning of the change of money, the change of money, the change of money In order to realize this goal, we should conduct a comprehensive evaluation of the structure of the project. (2)The relationship between the discrete time rate of interest and the non-deterministic condition is derived. Heath=Jarrow=Morton The theoretical framework for the deposit and termination of a contract is derived. This is the basis of the theory of internal security, the relationship between financial and operational issues, and the possibility of application of financial and operational issues.