Some reflections upon the regulation of broker's investment recommendation from the perspective of cognitive limitations of investors.

从投资者认知局限性角度对券商投资推荐规制的一些思考

• 批准号: 08620032
• 负责人: KAWAHARA Noboru
• 金额: $ 1.66万
• 依托单位: KYOTO UNIVERSITY
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 1996
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 1996 至 1998
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-08620032/
• 关键词: suitability; derivative; regulation of broker; self responsibility; institutional investor; cognitive ; imitation; 断定的判断の提供; 損失保証; 説明義務; フレーミング; プロスペクト理論; 投資勧誘; 断定的判断; 不当表示

After the burst of bubble we have confronted a lot of cases in which customers complain of brokers arguing that their abusive recommendations of investments caused disasters. Courts resolving these disputes must then decide whether the broker withheld information about the risk, or whether the customer knew about the risk and simply made a bad decision. The extent to which it is reasonable for the investor to repose this trust in a broker is the crux. When recommending an investment, the broker must balance the sales pitch with disclosure of those risk factors that are material in light of what the broker understands about the customer's needs and objectives. Customer protection will be maximized by a standard requiring a broker to disclose all significant risk factors going to the suitability and soundness of the recommended investment in a way that captures the attention of the competent investors. J offer the answers to those problems from the perspective of cognitive limitations of investors. I strongly argue against the neo-classical statement that securities regulation have long worked largely from the simplifying assumption of the rational actor.

泡沫破灭后，我们遇到过很多案例，客户抱怨经纪人认为他们滥用的投资建议造成了灾难。解决这些争议的法院必须决定经纪人是否隐瞒了有关风险的信息，或者客户是否知道风险并只是做出了错误的决定。投资者对经纪商的信任在多大程度上合理是关键。在推荐投资时，经纪人必须根据经纪人对客户需求和目标的了解，平衡推销与披露重要风险因素。要求经纪人以吸引有能力的投资者注意力的方式披露与推荐投资的适宜性和稳健性相关的所有重大风险因素的标准，将最大限度地保护客户。 J从投资者认知局限性的角度对这些问题给出了答案。我强烈反对新古典主义的说法，即证券监管长期以来主要是根据理性行为者的简化假设发挥作用的。

项目成果

川濱昇: "証券取引法に関する最近の判例の動向-断定的判断の提供による投資勧誘(2)" インベストメント. 50巻5号. 93-101 (1997)

Noboru Kawahama：“有关证券和交易法的司法判例的最新趋势 - 通过提供明确判决进行投资招揽（2）”，第 50 卷，第 5. 93-101 期（1997 年）。

川濱昇: "証券取引法に関する最近の判例の動向-断定的判断の提供による投資勧誘(1)" インベストメント. 50巻4号. 28-53 (1997)

Noboru Kawahama：“有关证券和交易法的司法判例的最新趋势 - 通过提供明确判决来招揽投资（1）”，第 50 卷，第 4. 28-53 期（1997 年）。

川濱 昇: "断定的判断の提供による投資勧誘(1)" インベストメント. 4号50. 29-53 (1997)

Noboru Kawahama：“通过提供明确判断来招揽投资（1）”投资4 No. 50. 29-53（1997）。

川濱 昇: "断定判断の提供による投資勧誘(2)" インベストメント. 50,5号. 94-101 (1997)

Noboru Kawahama：“通过提供明确判断来招揽投资（2）”投资50，第5.94-101（1997）。

"Misstatements in the course of investments recommendation (1) (2)" Investment. vol50, no4, no5. 29-53,94-101

《投资过程中的错报建议（一）（二）》投资。