An Empirical Analysis on the Efficiency of Internal Capital Markets among Japanese Firms

日本企业内部资本市场效率实证分析

• 批准号: 20830071
• 负责人: SASAKI Takafumi
• 金额: $ 2.13万
• 依托单位: Nagoya City University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Young Scientists (Start-up)
• 财政年份: 2008
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2008 至 2009
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-20830071/
• 关键词: 内部資本市場; エージェンシー問題; コーポレート・ガバナンス; 経営者報酬

This research project investigates the relationship between corporate governance system and internal capital markets efficiency, focusing on the role of debt. Our regression results on Japanese firms indicate that higher levels of debt are associated with a decrease in the efficiency of the internal capital markets. This result implies that the beneficial effect of debt on the choice of investment level might be canceled out by this harmful effect for diversified firms. Our research also shows that managerial compensation associated with efficient governance system has a positive correlation with ex post firm performance.

本研究以债务的作用为中心，探讨公司治理制度与内部资本市场效率之间的关系。对日本企业的回归分析结果表明，债务水平越高，内部资本市场的效率越低。这一结果意味着，债务对投资水平选择的有利影响可能会被这种不利影响所抵消。研究还表明，与有效治理体系相关联的管理者薪酬与事后公司绩效正相关。

项目成果

コーポレート・ガバナンスと経営者報酬

公司治理和高管薪酬

• 发表时间: 2010
• 期刊: 証券アナリストジャーナル 2010年6月号
• 作者: 山本諭;佐々木隆文
• 通讯作者: 佐々木隆文