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中小企業の事業承継に伴う財産評価と企業価値

与中小企业业务继承相关的财产评估和企业价值

基本信息

批准号：
21653029
负责人：
吉田高文
金额：
$ 0.96万
依托单位：
Nagasaki University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Challenging Exploratory Research
财政年份：
2009
资助国家：
日本
起止时间：
2009 至 2010
项目状态：
已结题

来源：
https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-21653029/
关键词：
経営学事業承継

项目摘要

前年度に引き続き、現行の「中小企業における経営の承継の円滑化に関する法律」の下で、非上場株式評価を収益還元方式・DCF方式、純資産方式、比準方式によって算定する場合の留意事項を確認し、各方式間の差異を事例を用いて比較検討した。この研究成果の一部を、平成22年12月4日九州経済学会第60回大会において、論題「事業承継と財務価値」として報告した。そこでは平成21年2月に公表された「経営承継法における非上場株式等評価ガイドライン」(中小企業庁)に基づく評価方式の問題点を指摘し、その改善のあり方を提案した。とくに評価式の分子におけるFCFの推定上の問題や分母のWACCを算出する際の注意点を述べ、実務面での簡便性を損なわない形での理論的修正が必要であることを主張した。また、報告内容を雑誌論文として公表する予定である。以上の研究を踏まえて、当初の研究目的の一つであった現行の国税庁の類似業種比準方式に対する修正のあり方も追究した。その中では、評価式の分子の配当、利益、純資産額のうち、とくに利益の取り方に注意すべきである。そして、理想的にはコスト・アプローチやマーケット・アプローチに依拠せずに、インカム・アプローチで評価できる方向を模索すべきであることを指摘した。本研究を通じて、取引相場のない株式および出資の評価に関する問題点の整理が行われ、今後の改善の方向性が示されることで、中小企業の事業承継の円滑化に寄与できるものと考えられる。また、中小企業のM&A等の際の企業価値評価をより理論的に説明できるものと考えられる。

In the past year, under the current "Law on the smooth management of small and medium-sized enterprises," non-field company evaluation, income recovery method, DCF method, pure asset method, and calibration method, matters needing attention were confirmed, and examples of differences between methods were compared and discussed. The first part of the research results was presented at the 60th meeting of Kyushu Economic Society on December 4, 2012. In February 2011, the Ministry of Finance announced that it had submitted a proposal on "Non-field Corporate Evaluation"(Small and Medium-sized Enterprises), pointing out the problems in the basic evaluation method, and proposing ways to improve it. The numerator of FCF is estimated, the denominator of WACC is calculated, and the simplicity of practice is lost. The theoretical correction is necessary. The contents of the report are set forth in the table. The purpose of the above study is to investigate the correction of the current tax system and similar commercial calibration methods. In the middle of the evaluation, the molecular allocation, interest, net asset amount, interest and selection method should be noted. In the case of a problem, it is necessary to make a decision according to the direction of the problem This study aims to clarify the problems related to the evaluation of investment and the improvement of the business commitment of SMEs. The evaluation of M&A and other international enterprises is based on the theoretical explanation.