Research on financial risk management using bias-reduced nonparametric extreme quantile estimator

使用减少偏差的非参数极端分位数估计器进行金融风险管理研究

• 批准号: 22K01431
• 负责人: 川崎 能典
• 金额: $ 2.33万
• 依托单位: The Institute of Statistical Mathematics
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2022
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2022-04-01 至 2025-03-31
• 项目状态: 未结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-22K01431/
• 关键词: 金融リスク管理; 時系列解析; 統計的極値理論; リスク尺度; バイアス補正

本研究の目的の第一は、統計的極値理論を利用した金融リスク管理の方法としてGARCH-UGH法を提案することにあったが、その内容が査読付き英文学術誌Quantitative Financeに掲載された。提案した手法は、損失率時系列にまずGARCHモデルをあてはめ、その標準化残差に極値理論をあてはめるものであるが、パラメトリックな極値分布(一般化パレート分布)をあてはめるのがMcNeil and Frey (2000, J Empiric Financ)のGARCH-EVT法であり、GARCH-UGH法はバイアス補正したHill推定量を利用するノンパラメトリックなモデリング法である。論文では、4種類の金融時系列に対して、GARCH-EVT, GARCH-UGH, GARCHなしのUGHの3つの方法を、信頼水準(3通り)と推定に使う順序統計量の割合(5通り)を変えながら、1日先のバリュー・アット・リスク(VaR)予測値の精度を比較検討した。経験超過数の観点からは、全60ケース中47ケースでGARCH-UGHが最も優れており、経験超過率の適合度検定をパスしないのは、GARCH-EVTで6ケース、GARCH-UGHは2ケースだけだった。この結果を受けた次の段階としてリスク管理手法の対比較を、今年度はまずリスク尺度をVaRに固定して行った。対比較のためには、分位点の予測値と実現値との距離を測るスコア関数が必要であるが、VaRに対してはある形のスコア関数族が対応していることが知られているので、典型的な2種類のスコア関数定式化を採用し、Diebold-Mariano検定で比較を行った。円ポンド為替レートのデータに対して様々に条件を変えて比較したところ、GARCH-EVTよりGARCH-UGHのほうが選ばれるケースが多かった。結果は複数の研究集会で報告した。

The first purpose of this study is to explore the application of statistical extreme value theory to financial management methods and GARCH-UGH methods. The GARCH-EVT method of McNeil and Frey (2000, J Empiric Financ) and the GARCH-UGH method of GARCH-EVT method of GARCH-UGH method of GARCH-U This paper compares the accuracy of four kinds of financial time series, GARCH-EVT, GARCH-UGH, GARCH and UGH, three methods, information level (3 channels) and estimation, and the accuracy of order statistics (5 channels). GARCH-UGH is the best choice for the number of points exceeded, the total number of points exceeded is 47 points, the total number of points exceeded is 60 points, the total number of points exceeded is 47 points, the total number of points exceeded is 60 points, and the total number of points exceeded is 60 points. The results of this study were compared with those of the previous study, and the VaR scale was fixed. For comparison, prediction of quantiles, measurement of distances, correlation numbers, VaR, correlation families, correlation numbers, typical 2-class correlation numbers, Diebold-Mariano model, comparison, etc. For example, if you want to change the color of the paper, you can change the color of the paper. The results of the study were reported at a number of meetings.

项目成果

GARCH-UGH: a bias-reduced approach for dynamic extreme Value-at-Risk estimation in financial time series

• DOI: 10.1080/14697688.2022.2048061
• 发表时间: 2021-04
• 期刊: Quantitative Finance
• 影响因子: 1.3
• 作者: Hibiki Kaibuchi;Yoshinori Kawasaki;Gilles Stupfler

A Bias-reduced Approach for Dynamic Extreme Value-at-Risk Estimation in Financial Time Series

金融时间序列动态极值风险估计的减少偏差方法

• 发表时间: 2023
• 作者: Kawasaki;Y.
• 通讯作者: Y.

Comparative VaR backtesting: GARCH-EVT versus GARCH-UGH

比较 VaR 回测：GARCH-EVT 与 GARCH-UGH

• 发表时间: 2022
• 作者: Kawasaki;Yoshinori
• 通讯作者: Yoshinori