The Effects of Money-financed Fiscal Stimulus in an Open Economy

开放经济中货币融资财政刺激的影响

• 批准号: 22K01557
• 负责人: 岡野 衛士
• 金额: $ 2.41万
• 依托单位: Nagoya City University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2022
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2022-04-01 至 2025-03-31
• 项目状态: 未结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-22K01557/
• 关键词: 貨幣発行による財政刺激; Money Finance; Open Economy; Monetary Policy; Nominal Exchange Rate; Fiscal Stimulus

本研究の目的は既に述べたように, ZLBに直面する (A) 小国開放経済, (B) 名目為替相場のパススルーが不完全な環境, (C) 2国経済, それぞれにおいて研究課題の核心をなす学術的「問い」で述べた(I), (II)を明らかにすることである. そこで本年度は, ZLBに直面する(A), (B)でのMF政策のインフレ率やGDPの安定化の観点からの有用性をDF政策, および金融政策のみが明示的に行われているケースとの比較により明らかにした. 有用性はカリブレーションによって得られたCPIインフレ率およびGDPの動学のボラティリティの比較をもってボラティリティがより少ない政策がより有用な政策であるという規範の下判断した. (Gali, 2020, English et al., 2017およびTsuruga and Wake, 2019は試みていないがNakajima, 2008やGali and Billi, 2020に従い2次近似された効用関数から導かれる厚生損失関数から計算される厚生損失の比較分析も試みる). 同様に, カリブレーションによって得られたマネーストック成長率の経路からCPIインフレ率およびGDPを安定化させるマネーストック成長率の経路を明らかにした. 次いで減税及び政府支出の増加の乗数効果をさまざまな価格の硬直性, 減税および政府支出の規模, および経済の開放度(あるいは輸出入のGDP比)もしくは相対的規模の下で求めて乗数効果とそれらパラメータとの関係を明らかにすることでMF政策の有用性を明らかにした.

The purpose of this study is not only to describe the general situation, but also to face the problems of (A) small countries, (B), (C) 2 countries, and (I), and (II), the core technologies of ZLB. For the current year, ZLB is facing the MF policy (A), (B) the rate of MF policy is stable, the point is usefulness, the DF policy is the financial policy, the financial policy is explicit, the policy is clear, the policy is not clear. In terms of usefulness, the rate of CPI is higher than that of GDP. The policy is more useful than it is. (Gali, 2020, English et al., 2017, Tsuruga and Wake, 2019, Gali and Billi, 2008, Gali and Billi, 2020, two approximations, one, two, one, two, two, one, two, In the same way, the growth rate is much higher than that of the control group. The growth rate of the road is much higher than that of the CPI group. The growth rate of the road is much higher than that of the control group. The growth rate is much higher than that of the control group. The increase in the number of tax and government expenditure increases in terms of rigidity, tax regulation in terms of the size of government expenditure, and the increase in the amount of government expenditure (the ratio of import and export GDP). Under the same scale, the number of dollars is required to show that the policy is useful.