The Effects of Money-financed Fiscal Stimulus in an Open Economy

开放经济中货币融资财政刺激的影响

• 批准号: 22K01557
• 负责人: 岡野 衛士
• 金额: $ 2.41万
• 依托单位: Nagoya City University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2022
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2022-04-01 至 2025-03-31
• 项目状态: 未结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-22K01557/
• 关键词: 貨幣発行による財政刺激; Money Finance; Open Economy; Monetary Policy; Nominal Exchange Rate; Fiscal Stimulus

本研究の目的は既に述べたように, ZLBに直面する (A) 小国開放経済, (B) 名目為替相場のパススルーが不完全な環境, (C) 2国経済, それぞれにおいて研究課題の核心をなす学術的「問い」で述べた(I), (II)を明らかにすることである. そこで本年度は, ZLBに直面する(A), (B)でのMF政策のインフレ率やGDPの安定化の観点からの有用性をDF政策, および金融政策のみが明示的に行われているケースとの比較により明らかにした. 有用性はカリブレーションによって得られたCPIインフレ率およびGDPの動学のボラティリティの比較をもってボラティリティがより少ない政策がより有用な政策であるという規範の下判断した. (Gali, 2020, English et al., 2017およびTsuruga and Wake, 2019は試みていないがNakajima, 2008やGali and Billi, 2020に従い2次近似された効用関数から導かれる厚生損失関数から計算される厚生損失の比較分析も試みる). 同様に, カリブレーションによって得られたマネーストック成長率の経路からCPIインフレ率およびGDPを安定化させるマネーストック成長率の経路を明らかにした. 次いで減税及び政府支出の増加の乗数効果をさまざまな価格の硬直性, 減税および政府支出の規模, および経済の開放度(あるいは輸出入のGDP比)もしくは相対的規模の下で求めて乗数効果とそれらパラメータとの関係を明らかにすることでMF政策の有用性を明らかにした.

Purpose this study の は に above both べ た よ う に, ZLB に face す る) (A) small open 経 済, (B) for phase field names for の パ ス ス ル ー が incomplete な environment, (C) 2 countries 経 済, そ れ ぞ れ に お い て research topic の core を な asked "い" で す academic that べ た (I), (II) を Ming ら か に す る こ と で あ る. そ こ で this year は ZLB に face す る) (A), (B) で の MF policy の イ ン フ や GDP の レ rate stabilization の 観 point か ら の usefulness を DF policy, お よ び financial policy の み が express line に わ れ て い る ケ ー ス と の is に よ り Ming ら か に し た. Usefulness は カ リ ブ レ ー シ ョ ン に よ っ て have ら れ た CPI イ ン フ レ rate お よ び GDP の pk の ボ ラ テ ィ リ テ ィ の is を も っ て ボ ラ テ ィ リ テ ィ が よ り less な い policy が よ り な useful policy で あ る と い う specification の judge し た. (Gali, 2020, English et al., 2017およびTsuruga and Wake, 2019 みて な な がNakajima, 2008やGali and Billi 2020 に 従 い two approximate さ れ た working with number of masato か ら guide か れ る health loss masato number か ら computing さ れ る health loss の comparative analysis も try み る). With others in に, カ リ ブ レ ー シ ョ ン に よ っ て have ら れ た マ ネ ー ス ト ッ ク growth rate の 経 road か ら CPI イ ン フ レ rate お よ び GDP を stabilization さ せ る マ ネ ー ス ト ッ ク growth rate の 経 road を Ming ら か に し た. The effect of the subsequent で で tax reduction and the increase in び government expenditure <e:1> 乗 is をさまざまな価 more rigid, and the scale of the tax reduction および government expenditure <e:1> お よ び 経 済 の openness (あ る い は I/o の GDP ratio) も し く は phase size of seaborne の で request め て 乗 number working fruit と そ れ ら パ ラ メ ー タ と の masato を and Ming ら か に す る こ と で MF policy の usefulness を Ming ら か に し た.