Empirische Untersuchungen zur Ausschüttungspolitik deutscher Unternehmen

在该项目中，我们详细了解了德国投资政策的经验，并通过韦尔登获得了德国投资公司的支持。我在市中心有三个房间。首先，必须确定韦尔登的最高利益，这是因为企业的特征结构和公司治理的可变性决定了企业的角色。Anders als frühere plumen soll dabei das Volumen von Aktienrückkaufprogrammen（die eine Alternative zur Dividenausschüttung darstellen）explizit in die Analyse einbezogen韦尔登，da努尔so eine vollständige Analyse der Ausschüttungspolitik erfolgen kann.第二个问题是韦尔登，就像资本市场对股息红利的影响和对最高债权人的影响一样。如果我们通过Veränderung im Veryagresdividende erfasthaben来确定Informationsgehalt einer Dividendenänderung，我们将通过Vergleich和（anhand von I/B/E/S-Daten gemessenen）Markterwartungen erfassen来确定Informationsgehalt。因此，我们必须了解，正如2001年的改革一样，这一改革也是澳大利亚政策的一部分。

In dem hier beantragten Projekt soll eine detaillierte empirische Untersuchung der Ausschüttungspolitik deutscher börsennotierter Aktiengesellschaften durchgeführt werden. Dabei stehen drei Fragen im Zentrum. Erstens sollen die Bestimmungsgründe der Höhe der Ausschüttung untersucht werden, wobei insbesondere von Interesse ist, inwieweit die Eigentümerstruktur und andere Corporate Governance-bezogene Variablen hier eine Rolle spielen. Anders als frühere Studien soll dabei das Volumen von Aktienrückkaufprogrammen (die eine Alternative zur Dividendenausschüttung darstellen) explizit in die Analyse einbezogen werden, da nur so eine vollständige Analyse der Ausschüttungspolitik erfolgen kann. Zweitens soll untersucht werden, wie der Kapitalmarkt auf die Ankündigung der Dividendenhöhe reagiert und von welchen Faktoren die Höhe der Kursreaktion abhängt. Während frühere Untersuchungen den Informationsgehalt einer Dividendenänderung nur durch die Veränderung im Vergleich zur Vorjahresdividende erfasst haben, wollen wir den Informationsgehalt durch Vergleich mit den (anhand von I/B/E/S-Daten gemessenen) Markterwartungen erfassen. Drittens möchten wir untersuchen, wie sich die Steuerreform des Jahres 2001 (Einführung des Halbeinkünfteverfahrens) auf die Ausschüttungspolitik ausgewirkt hat.