Portfolioselektion auf Basis von Informationen aus Optionsmärkten

我们在资产管理的资产管理和投资参数估计中遇到了问题。在贝特拉赫特·格佐根耶·韦尔特帕皮埃尔，他的作品、各种作品和作品都是如此。输入的参数是历史记录。历史Renditen bilden Zwar死在Verangenheit是在Zusammenhänge ab，因为这是一个很好的信息和兴趣Zukünftigen Halteperide。我们需要更多的信息，更多的选择。DIESER Weg der参数bstimung wurde Bisher准auschlie？lich für die Renditevarianzen定制。齐尔·德·罗杰斯·埃维特隆是一位伟大的作家。所有的理论都是这样的，也就是说，这是一种新的选择，也是一种新的选择。我是Ufangreichen Experiischen经验学性能研究的高级工程师和技术分析员。

Ein wesentliches Problem bei der Umsetzung der klassischen Portfoliotheorie im Asset Management ist die Bestimmung der notwendigen Inputparameter, d.h. der Erwartungswerte, Varianzen und Kovarianzen der Renditen aller in Betracht gezogener Wertpapiere. Diese Inputparameter werden üblicherweise aus historischen Renditezeitreihen geschätzt. Historische Renditen bilden zwar die in der Vergangenheit bestehenden Zusammenhänge ab, sind aber nicht unbedingt informativ bezüglich der eigentlich interessierenden zukünftigen Halteperiode. Ein alternativer Weg der Parameterbestimmung besteht darin, Preise von Optionen auf die betrachteten Wertpapiere zu verwenden, um die implizit darin enthaltenen, aggregierten Markterwartungen zu extrahieren. Dieser Weg der Parameterbestimmung wurde bisher quasi ausschließlich für die Renditevarianzen beschritten. Ziel des Projektes ist eine Erweiterung dieses Ansatzes. Dazu soll zunächst theoretisch herausgearbeitet werden, wie sich durch bestimmte Restriktionen an die Renditeprozesse möglichst alle benötigten Parameter implizit aus Optionspreisen bestimmen lassen. Im Hauptteil des Projektes soll dann in einer umfangreichen empirischen Studie die Performance dieses erweiterten Ansatzes getestet werden.