Portfolioselektion auf Basis von Informationen aus Optionsmärkten

基于期权市场信息的投资组合选择

• 批准号: 145225849
• 负责人: Professor Dr. Olaf Korn
• 金额: --
• 依托单位: Lehrstuhl für Finanzwirtschaft
• 依托单位国家: 德国
• 项目类别: Research Grants
• 财政年份: 2009
• 资助国家: 德国
• 起止时间: 2008-12-31 至 2012-12-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://gepris.dfg.de/gepris/projekt/145225849?language=en
• 关键词: Portfolioselektion; auf; Basis; von; Informationen

Ein wesentliches Problem bei der Umsetzung der klassischen Portfoliotheorie im Asset Management ist die Bestimmung der notwendigen Inputparameter, d.h. der Erwartungswerte, Varianzen und Kovarianzen der Renditen aller in Betracht gezogener Wertpapiere. Diese Inputparameter werden üblicherweise aus historischen Renditezeitreihen geschätzt. Historische Renditen bilden zwar die in der Vergangenheit bestehenden Zusammenhänge ab, sind aber nicht unbedingt informativ bezüglich der eigentlich interessierenden zukünftigen Halteperiode. Ein alternativer Weg der Parameterbestimmung besteht darin, Preise von Optionen auf die betrachteten Wertpapiere zu verwenden, um die implizit darin enthaltenen, aggregierten Markterwartungen zu extrahieren. Dieser Weg der Parameterbestimmung wurde bisher quasi ausschließlich für die Renditevarianzen beschritten. Ziel des Projektes ist eine Erweiterung dieses Ansatzes. Dazu soll zunächst theoretisch herausgearbeitet werden, wie sich durch bestimmte Restriktionen an die Renditeprozesse möglichst alle benötigten Parameter implizit aus Optionspreisen bestimmen lassen. Im Hauptteil des Projektes soll dann in einer umfangreichen empirischen Studie die Performance dieses erweiterten Ansatzes getestet werden.

资产管理中的分类投资组合理论的一个重要问题是对不确定的输入参数的估计。在Betracht gezogener Wertpapiere中的Renditen的Erwartungswerte、Varianzen和Kovarianzen。这个输入参数韦尔登从历史数据中得到了很好的解释。历史的再现是在最后的最后阶段进行的，但并不意味着对最后一个阶段的特殊兴趣的信息化。在另一种参数估计方法中，最好是将最优的期权方法应用到最优的期权方法中，使最优的期权方法应用到最优的市场中，使最优的期权方法应用到最优的市场中。Dieser Weg der Parameter bestimmung wurde bisher quasi ausschließlich für die Renditevarianzen beschritten.这些项目是一个辅助项目。因此，我们必须建立韦尔登的最佳理论，即通过最佳约束和最佳期权定价来实现最优参数。在项目的最高层，我们将在一个实验室研究中对这些性能进行韦尔登。