Optimale Portfolioselektion im Lebenszyklus mit endogenem Arbeitseinsatz und Renteneintritt unter zyklusabhängigen Arbeits- und Kapitalmarktdynamiken

这是一项新的投资项目，它实现了一种新的投资方式，也为私人投资者提供了最佳的投资机会。大北帽私人投资者Zuang zu den Kapital-und Versiche-rungsmärkten，kannüber seinen Arbeitseinatz und，im Rahmen der gesetzlichen Regelungen，über sein Renteneinterittsalter entscheiden，während er sich Dem Langlebigkeits-，Kapitalmarkt-und-beitsmarktrisiko augesetzt sieht。我并不是所有的文学作品中的一员，而是从国家和国家的角度来看，这是一种新的制度转换模式。不同的分析是相互依赖的，不同的是，我们的私人公司Haushalte and Sowie Deren Reaktionen auf Schock im Einkomman and im Finanzvermögen，Wie etwa beer einer Einer Finanz-und Wirtschaftkise auftreten können。在这篇文献中，我们发现了一项私人改革和公共事业改革的新目标--公共政策改革。

Das Projektziel ist die Entwicklung eines realistisch kalibrierten, zeitdiskreten Lebenszyklusmodells, welches die optimalen Konsum-, Spar- und Investmententscheidungen aus der Perspektive eines privaten Investors ermittelt. Dabei hat dieser Privatinvestor Zugang zu den Kapital- und Versiche-rungsmärkten, kann über seinen Arbeitseinsatz und, im Rahmen der gesetzlichen Regelungen, über sein Renteneintrittsalter entscheiden, während er sich dem Langlebigkeits-, Kapitalmarkt- und Ar-beitsmarktrisiko ausgesetzt sieht. Im Unterschied zu in der finanzwirtschaftlichen Literatur bekannten Ansätzen wird die Entscheidung über den Ruhestand und den Arbeitseinsatz endogenisiert, die Dy-namik des Arbeitseinkommensrisikos sowie der Rendite-Risiko-Struktur auf dem Kapitalmarkt durch ein mehrdimensionales Regime-Switching-Modell abgebildet. Dies erlaubt die differenzierte Analyse der Interdependenzen von Anlage- und Arbeitsmarktentscheidungen privater Haushalte und sowie deren Reaktionen auf Schocks im Einkommen und im Finanzvermögen, wie sie etwa bei einer Finanz- und Wirtschaftkrise auftreten können. Neben der Schließung einer wichtigen Lücke in der Literatur, sind aufgrund der anhaltenden Reformen der privaten und staatlich organisierten Alterssicherungssys-teme die Resultate des Projekts auch von gesellschafts- und wirtschaftpolitischer Relevanz.