A Study on the Relationship between Time-Varying Structure of Anomalies and Speculative Bubbles in International Stock Markets

国际股市异常时变结构与投机泡沫关系研究

• 批准号: 19K13747
• 负责人: 野田 顕彦
• 金额: $ 2.75万
• 依托单位: Meiji University (2021-2022)Kyoto Sangyo University (2019-2020)
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
• 财政年份: 2019
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2019-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-19K13747/
• 关键词: マルチファクターモデル; 状態空間モデル; 裁定価格理論; 一般化最小2乗法; 小型株効果; バリュー効果; モメンタム効果; 収益性効果; 投資効果; 計量ファイナンス; 時系列解析

本研究の目的は，一般化最小二乗法(Generalized Least Squares; GLS)に基づいた多変量状態空間モデルを構築し，様々なマルチファクターモデルに適用することで，国際株式市場におけるアノマリーの時変構造について解明することである．今年度は，前年度までに実施したFama and French（1993, 2015, 2018, Journal of Financial Economics）の3/5/6ファクターモデルの通時的有効性に関する分析結果を踏まえ， 同モデルでは考慮することができないマクロ経済に起因するリスクファクターを追加した分析を実施することで，同モデルが機能しない期間が生じた具体的な原因を究明することにした．具体的には，代表的なマルチファクターモデルの一つであるRoss（1976, Journal Economic Theory）の裁定価格理論の有効性を検証したChen, Roll and Ross（1986, Journal of Business）を参考に，マクロ経済に起因すると考えられるリスクファクターとして，イールドスプレッドおよびクレジットスプレッドを明示的に考慮した分析を実施するためのデータ整備およびプログラム実装を行った．

The purpose of this study is 乗, Generalized Least Squares; GLS) に base づ い た - more amount of state space モ デ ル を し, others 々 な マ ル チ フ ァ ク タ ー モ デ ル に applicable す る こ と で, international market strain type に お け る ア ノ マ リ ー の - tectonic に つ い て interpret す る こ と で あ る. Our は ", the first annual ま で に be applied し た Fama and French (1993, 2015, 2018, Journal of Financial Economics) の 3/5/6 フ ァ ク タ ー モ デ ル の tong have sharper sex when に masato す results を step ま る analysis え, With モ デ ル で は consider す る こ と が で き な い マ ク ロ 経 済 に cause す る リ ス ク フ ァ ク タ ー を additional し を た analysis be applied す る こ と で, with モ デ ル が function し な い が born during じ た specific な reason を investigate Ming す る こ と に し た. Specifically に に, Represented by な な を検 チファ チファ タ タ タ タ モデ モデ <e:1> <s:1> を検 であるRoss (1976, Journal Economic Theory), it was ruled that the 価 grid theory is valid を検 evidence. Youdaoplaceholder7 Chen, Roll and Ross (1986, -- -- Business) を reference に, マ ク ロ 経 済 に cause す る と exam え ら れ る リ ス ク フ ァ ク タ ー と し て, イ ー ル ド ス プ レ ッ ド お よ び ク レ ジ ッ ト ス プ レ ッ ド を express に consider し を た analysis be applied す る た め の デ ー タ servicing お よ び プ ロ グ ラ ム line be loaded を っ た.

项目成果

Estimating the Time-Varying Structures of the Fama-French Multi-Factor Models

估计 Fama-French 多因素模型的时变结构

• 发表时间: 2022
• 期刊: arXiv, Statistical Finance
• 作者: Editor: Yuli Rahmawati;Peter Charles Taylor;王 慧子;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷健一郎;Kobayashi Takeshi;Kobayashi Takeshi;Takeshi Kobayashi;Takeshi Kobayashi;Takeshi Kobayashi;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;Takeshi Kobayashi;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;Akihiko Noda
• 通讯作者: Akihiko Noda

On the evolution of cryptocurrency market efficiency

• DOI: 10.1080/13504851.2020.1758617
• 发表时间: 2020-05-02
• 期刊: APPLIED ECONOMICS LETTERS
• 影响因子: 1.6
• 作者: Noda, Akihiko

Examining the Dynamic Asset Market Linkages under the COVID-19 Global Pandemic

检查 COVID-19 全球大流行下动态资产市场的联系

• 发表时间: 2022
• 期刊: Economics Bulletin
• 影响因子: 0.6
• 作者: Editor: Yuli Rahmawati;Peter Charles Taylor;王 慧子;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷健一郎;Kobayashi Takeshi;Kobayashi Takeshi;Takeshi Kobayashi;Takeshi Kobayashi;Takeshi Kobayashi;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;Takeshi Kobayashi;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;Akihiko Noda;Akihiko Noda
• 通讯作者: Akihiko Noda

JSPS Research Projects

JSPS研究项目

Time-Varying Comovement of Foreign Exchange Markets: A GLS-Based Time-Varying Model Approach

外汇市场的时变联动：基于 GLS 的时变模型方法

• DOI: 10.3390/math9080849
• 发表时间: 2021
• 期刊: Mathematics
• 影响因子: 2.4
• 作者: Mikio Ito;Akihiko Noda;Tatsuma Wada
• 通讯作者: Tatsuma Wada