Disclosure and Efficiency in Takeover Markets

收购市场的披露和效率

• 批准号: 18K12745
• 负责人: 川上 圭
• 金额: $ 2.75万
• 依托单位: Aoyama Gakuin University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
• 财政年份: 2018
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2018-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-18K12745/
• 关键词: announcement returns; M&A; Takeovers; Disclosure; Market segmentation; Asymmetric information; Tekeovers; 資源再配分; 効率性

M&Aの理論モデルについて、生産関数（各企業が企業間で取引できる資産と取引できない資産を組み合わせてどれだけ付加価値を生み出すことができるかを示す関数）と初期賦存資産の分布の一般化を進めた。これらの一般化によって、通常使われる指数型の生産関数（一次同次を仮定しないコブ＝ダグラスの一般型）や計算しやすい分布に限らず、かなり弱い仮定のもとで企業のセレクション（どのような企業がM&Aの買い手・売り手になるか）を特徴づけることができた。この結果をもとに、実証研究で観察されているアナウンスメント・リターン（M&A発表に対する株価の反応）のパターンを、株式市場の投資家がM&A発表前に企業のどのような側面について情報を持っているかという観点から統一的に解釈することができることを示した。さらに、指数型の生産関数の場合に均衡を明示的に解き、M&Aのボリュームや買い手・売り手企業の相対規模を特徴づけることができた。生産関数パラメータやM&Aのコストパラメータについて様々な内生変数の比較静学ができるため、今後のM&A実証研究に新しい手がかりを提供する成果と考えている。

Theory of M&A の モ デ ル に つ い て, production masato number (between different enterprises が で trade で き る assets と trade で き な い assets み を group jointly わ せ て ど れ だ け plus 価 numerical を raw み out す こ と が で き る か を shown す masato) と early combined assets の distribution の generalization を into め た. こ れ ら の generalization に よ っ て, usually make わ れ る exponential の production masato number one (with を 仮 set し な い コ ブ = ダ グ ラ ス の plain) や computing し や す い distribution に limit ら ず, か な り weak い 仮 set の も と で enterprise の セ レ ク シ ョ ン (ど の よ う が な enterprise M&A の buy い hand · 売 り hand に な る か) を, 徴 づ け る こ と が で き た . こ の results を も と に, be study で 観 examine さ れ て い る ア ナ ウ ン ス メ ン ト · リ タ ー ン (M&A 発 table に す seaborne る strains 価 の anti 応) の パ タ ー ン の を, plant type market investor が に enterprises before M&A 発 table の ど の よ う な side に つ い て intelligence を hold っ て い る か と い う 観 point か ら に solution of unified 釈 す る こ と が で き る こ と を Show た. さ ら に, exponential の production masato の き を express に に equilibrium solution, M&A の ボ リ ュ ー ム や buy い hand · 売 り hand enterprise scale を seaborne の phase, 徴 づ け る こ と が で き た. Production number of masato パ ラ メ ー タ や M&A の コ ス ト パ ラ メ ー タ に つ い て others 々 な endogenous - several の is quiet learn が で き る た め, future study に の M&A be issuing new し い hand が か り を provide す る results と exam え て い る.

项目成果

Sorting, Selection, and Announcement Returns in Takeover Markets

收购市场的排序、选择和公告回报

• 发表时间: 2020
• 作者: Makoto Hagiwara;Goro Ochiai;Hirofumi Yamamura;白田康洋;T French;澤亮治;三牧聖子;川上圭;山邑紘史;白田康洋;T French;三牧聖子;Kei Kawakami
• 通讯作者: Kei Kawakami

Announcement Returns, Volume, and Bidder/Target Relative Size in Takeovers

收购中的公告回报、数量和投标人/目标相对规模

• 发表时间: 2023
• 作者: Tatsuki Homma;Ryosuke Iba;Junyi Shen;Takuma Wakayama;Hirofumi Yamamura;Takehiko Yamato;Takeki Sunakawa;T French;Seiko Mimaki;Takeki Sunakawa;Hidekazu Anno and Sui Takahashi;川上圭
• 通讯作者: 川上圭

Dissecting Return Regressions: The Role of Pre-investment Firm Values

剖析回报回归：投资前公司价值观的作用

• 发表时间: 2023
• 作者: 白田康洋;Takeki Sunakawa;三牧 聖子;川上圭
• 通讯作者: 川上圭

Disclosure Services and Welfare Gains in Takeover Markets

收购市场中的披露服务和福利收益

• 发表时间: 2022
• 作者: Yasuhiro Shirata;大賀哲・中野涼子・松本佐保編（分担執筆：赤星聖）;Ryoji Sawa;Seiko Mimaki;川上圭
• 通讯作者: 川上圭

Disclosure and Efficiency in Takeover Markets

收购市场的披露和效率

• 发表时间: 2018
• 作者: Yasuhiro Shirata;Seiko Mimaki;Kei Kawakami
• 通讯作者: Kei Kawakami