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金融危機時の自信過剰な経営者の投資行動：日本の非金融企業の分析

金融危机期间过度自信管理者的投资行为：对日本非金融企业的分析

基本信息

批准号：
22K20153
负责人：
石黒武秀
金额：
$ 0.92万
依托单位：
Akita University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Research Activity Start-up
财政年份：
2022
资助国家：
日本
起止时间：
2022-08-31 至 2024-03-31
项目状态：
已结题

项目摘要

本年度は、経営者による純利益予想と当期純利益の差を用いて、経営者の自信過剰を測定し、リーマンショックによって自信過剰な経営者の経営行動が変化するかどうかについてアーカイバルデータを用いて検証した。また、日本の経済の特性を考慮し、メインバンクシステムが自信過剰な経営者の積極的な経営行動を抑制するかどうかについても検証した。本研究の検証結果は1)自信過剰な経営者がリーマンショック時に、積極的な設備投資をやめ、内部資金をためようとすることと、2)銀行が自信過剰な経営者に対するコーポレートガバナンスを発揮させ、積極的な設備投資を抑えることを示した。本研究は、Malmendier and Tate (2005)の理論モデルが示唆した、自信過剰な経営者が企業に十分な資金があるときに積極的な投資を行い、外部からの資金調達が難しい時のように企業の資金が十分ではないときに投資をやめ内部資金を充実させようとするということを、外部からの資金調達が難しいリーマンショック時のデータを用いて示すことができた。また、本研究では、自信過剰な経営者がコーポレートガバナンスに従うことを、日本の伝統的なステークホルダー重視のコーポレートガバナンスにおいてもみられることを示した。これらの学術的な貢献は、自信過剰な経営者の経営行動を予測することで、投資家や経済アナリストによる経済の将来予測に役立つ。さらに、自信過剰な経営者の経営行動が銀行によるコーポレートガバナンスによって管理できることを示すことで、コーポレートガバナンスの制度設計に役立つと考えられる。以上の研究結果は、2022年6月に発行されたJournal of Asian Finance, Economics and Businessの9号6巻に手発表されている。

This year, the difference between the net profit of the current period and the net profit of the current period was measured, and the management action of the self-confident manager was changed. The characteristics of Japanese culture should be considered, and the positive actions of self-confident managers should be suppressed. The results of this study include: 1) self-confident managers, active equipment investment, internal capital, 2) banks, self-confident managers, active equipment investment, active equipment investment, etc. This study is based on the theory of Malmendier and Tate (2005), which shows that self-confidence is the most important factor in the development of enterprise capital. The external funds are transferred to the central government. This study is aimed at demonstrating the importance of self-confidence in the management of enterprises. This academic contribution is based on the prediction of the management actions of the investors and the prediction of the future activities of the investors. The management action of the self-confident manager is to design the system of the bank. These findings were published in June 2022 in the Journal of Asian Finance, Economics and Business, Issue 9, Issue 6.