金融自由化が政府金融機関および国債整理基金・資金運用部両特別会計に及ぼす影響

金融自由化对政府金融机构以及国债整合基金和基金管理部特别账户的影响

• 批准号: 63530048
• 负责人: 宮島 洋
• 金额: $ 0.7万
• 依托单位: The University of Tokyo
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for General Scientific Research (C)
• 财政年份: 1988
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 1988 至 无数据
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-63530048/
• 关键词: 政府金融機関; 公的金融; 長期プライムレート; 資金運用部; 財投金利; 国債流通利廻り; 国債発行利廻り; 国債整理基金

1.金融の自由化が進展する中で、昭和59年秋以降、金融情勢は急速な緩和傾向に転じた。59年1月と62年1月を比較すると、長期プライムレート(=政府金融機関基準貸付金利)、国債流通利廻りとも2%超低下している。これに対し、財投金利の中心、資金運用部預託・貸付金利は法定制のための硬直性が目立ち、低下幅は1%強に過ぎなかった。2.長期プライムレートに連動した基準貸付金利の急速な低下と法定制による資金運用部貸付金利の硬直性から、59年秋以降、国民金融公庫中小企業金融公庫、北海道・東北開発公庫などの貸付利鞘が急速に縮小し、62年初にはついに逆鞘状況となった。こうした、一部政府金融機関の経営悪化に対処するため、一般会計からの利子補給金が急増した。3.逆に、もともと特別低利融資の比重が高い住宅金融公庫、農林漁業金融公庫などは、緩慢かつ硬直的とはいえ、運用部貸付金利の低下から1%程度の逆鞘幅の縮小という恩恵を受けた。しかし、内需拡大策の柱とされた住宅金融公庫の場合は、貸付枠の大幅増から収支悪化が進み、急増する一般会計利子補給金に一部減額・繰延措置がとられた。4.国債消化策の一環として、資金運用部の国債引受は重要な意味をもっている、ところが、流通利廻りに連動した発行利廻りの急速な低下と法定制預託金利の硬直性・高どまりから、59年11月以降、運用部の国債引受は常に逆鞘運用となった。この収支悪化を補填するため保有国債の売却が行われ、特に61年度には売却収入等が4500億円にも上がった。5.国債整理基金特別会計の1つの役割は、その余裕金を原資として国債買オペを行い、国債市場の安定や利子費用の軽減を図ることにあった。59年秋以降の急速な金融緩和で国債整理基金による国債買オペの必要性は薄れたが、62年夏以降の金利先高観の広がりから、同年7月から9月にかけては9000億円強の買オペが集中的に実施されている。

1. In the progress of financial <s:1> liberalization が する で, since the autumn of showa 59, the financial situation has shown a rapid な easing tendency に転じた. January と 59 years in January 62 を compare す る と, long-term プ ラ イ ム レ ー ト (= the government financial machine masato benchmark lending FuJinLi), national debt circulation (り と も under ultra-low 2% し て い る. こ れ に し seaborne, money for showing の center, fund use department beforehand, borrow FuJinLi は legal system の た め の hard laymen が mesh ち, low amplitude は 1% strong に had ぎ な か っ た. 2. Long-term プ ラ イ ム レ ー ト に correlation し た benchmark lending FuJinLi の sharply lower な と legal system に よ る fund use department to borrow FuJinLi の hard laymen か ら, autumn to 59 years, the national financial public library small and medium-sized enterprise financial public library, Hokkaido, northeast 発 public library な ど の borrow FuLi sheath が に narrow し quickly, and at the beginning of 62, に は つ い に inverse sheath condition と な っ た. Youdaoplaceholder2 う た, a department of government financial institutions <s:1> economic 営悪 に exchange するため, general accounting ら ら the subsidy for the iglio が has increased sharply た. 3. The inverse に, も と も と の proportion of special cheap financing が high い housing financial public library, agriculture, forestry and fisheries financial public library な ど は, slow か つ hard straight と は い え, using credit FuJinLi の low か ら 1% degree of の inverse sheath の narrow と い う grace travelling を by け た. し か し column, large domestic demand company policy の と さ れ た housing financial public library は の occasions, to borrow to pay 枠 の sharply raised か ら 収 悪 が into み, nasty team raised す る general accounting profit gold に child supplies a deduction, Qiao delay freedom of が と ら れ た. Part 4. Debt digestion strategy の と し て, fund use department の debt led by は important な mean を も っ て い る, と こ ろ が, circulation (り に correlation し た 発 line, later り の sharply lower な と underpinning of the legal system, showing の hard laymen, high ど ま り か ら, 59 years in November, using の debt led by は に inverse sheath often use と な っ た. こ の 収 悪 team change を fill fill す る た め keep Treasury の 売 が was わ れ, に 61 に は 売 but 収 into such as が &yen; 450 billion に も on が っ た. 5. Debt consolidation fund special accounting の 1 つ の cut は, そ の margin を original endowment と し て Treasury bonds to buy オ ペ を い, the Treasury bond market の settle や, child cost の 軽 minus を 図 る こ と に あ っ た. 59 years fall in の rapid な financial ease で debt consolidation fund に よ る Treasury bonds to buy オ ペ の necessity は thin れ た が, in the summer of 62 to fall の, showing high first 観 の hiroo が り か ら, in the same year in July か ら September に か け て は &yen; 900 billion strong の buy オ ペ が concentrated に be applied さ れ て い る.

项目成果

宮島洋: "財政再建の研究-歳出削減政策めぐって-" 有斐閣, 1-263 (1989)

宫岛浩：“财政重组研究——关于削减开支政策” Yuhikaku，1-263（1989）