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日本企業の流動性資産保有動機の考察

日本企业持有流动资产的动机研究

基本信息

批准号：
13730070
负责人：
堀敬一
金额：
$ 1.47万
依托单位：
Ritsumeikan University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
财政年份：
2001
资助国家：
日本
起止时间：
2001 至 2002
项目状态：
已结题

来源：
https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-13730070/
关键词：
流動性資産金融政策設備投資 VAR 流動性

项目摘要

本研究の具体的な目的は、時系列分析により日本企業の流動性資産の保有が設備投資などの企業行動に与える影響を考察することであった。加えて政府・中央銀行の流動性供給のあるべき姿について何らかの政策的含意が得ることも目的の一つであった。その結果として本研究により以下のような成果を得ることができた。第1に従来から認識されているように、流動性資産の保有は企業の設備投資に有意な影響を与えている。したがって日本企業は流動性制約に直面していた可能性が高いと考えられる。第2にこのような経済環境を前提とすると、政策当局による拡張的な金融政策は設備投資を増加させ、GDPを拡大することができる。このことは金融政策の波及経路として、貸し出しのチャネルが金利のチャネルと比べて相対的に重要であることを意味している。第3に近年の企業の流動性資産の保有は低下傾向にあることがわかった。このことは90年代の後半から日本経済が構造変化を起こした可能性を示唆している。企業が流動性資産を保有しないのは、流動性資産に対する需要が減っただけではなくて、流動性制約に直面した企業が、保有する流動性資産を使い果たしてしまったという理由からかもしれない。しかしながら経済全体で大量のベース・マネーが日本銀行によって供給されているので、後者の原因は現実的ではない。すなわち不況にもかかわらず、企業が流動性資産を保有しないのは単に流動性資産に対する需要が減少したからである。したがって追加的に貨幣供給を行ったとしても、企業は設備投資を行おうとしない。このように本研究の成果により、金融政策のあり方にも変化が生じていることが明らかになった。

The specific purpose of this study is to investigate the impact of liquid assets retention, equipment investment, and corporate actions on Japanese companies by analyzing time series. Add to this the liquidity supply of the government and the central bank. The results of this study are as follows: The first part is about understanding, retention of liquid assets, and intentional influence on investment in equipment. Japanese companies face liquidity constraints with high probability Second, the economic environment, policy authorities, financial policy, equipment investment, GDP growth, etc. The impact of financial policy on the economy is more important than the impact of financial policy on the economy The third is the tendency of enterprises to keep liquidity assets low in recent years. The second half of the 1990s showed the possibility of structural transformation in Japan. Liquidity assets are held in the enterprise, and liquidity constraints are imposed on the enterprise. There is a large amount of food and beverage available to the entire economy from the Bank of Japan, and the reasons for the latter are real. In addition, the company maintains liquid assets and reduces the need for liquid assets. The increase in money supply and investment in equipment by enterprises The results of this study are as follows: