Investor behavior in the stock markets focusing on internet transactions

股票市场投资者行为以互联网交易为主

• 批准号: 20330065
• 负责人: KATO Hideaki
• 金额: $ 9.07万
• 依托单位: Nagoya University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
• 财政年份: 2008
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2008 至 2010
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-20330065/
• 关键词: ファイナンス; 行動ファイナンス; 投資家行動; 個人投資家; 損失回避行動; ハーディング; ネット取引

Focusing on the investment behavior of margin traders under the standardized margin transactions, we find that the increase in margin buying predicts the increase in future stock price. Our finding implies that individual investors, considered to be as irrational traders, have the information advantage over other investors. This is completely opposite to the findings in the past literature. As per the study on stock investors in Japan and the U. S. using questionnaire survey, we showed that change in investors' expectation played an important role in causing a long slump in 1990s and that the IT bubble in the U. S. in the late of 1990s was not a rational one, Furthermore, we investigated interdependencies of stock prices between Japan and China to find that there exists uni-directionally causality from China to Japan ; in other words, Chinese stock prices do not respond to those of Japan(Tsutsui and Hirayama, 2009).

通过对融资融券交易者在标准化融资融券交易下的投资行为进行分析，我们发现融资融券交易的增加预示着未来股票价格的上涨。我们的发现表明，被认为是非理性交易者的个人投资者比其他投资者具有信息优势。这与过去文献中的发现完全相反。通过对日本和美国股票投资者的问卷调查，我们发现投资者预期的变化是导致20世纪90年代长期低迷的重要原因，美国90年代末的IT泡沫并非理性泡沫，进而我们考察了日本和中国股票价格的相互依赖关系，发现中国对日本存在单向因果关系；换句话说，中国的股票价格对日本的股票价格没有反应（Tsutsui和Hirayama， 2009）。

项目成果

日本の株価:投資家行動と国際連関

日本股票价格：投资者行为与国际关系

• 发表时间: 2009
• 作者: Ito;T.;Rose;A.;筒井義郎
• 通讯作者: 筒井義郎

Can Margin Traders Predict Future Stock Returns in Japan?

• DOI: 10.1007/978-4-431-55402-8_26
• 发表时间: 2006-11
• 期刊: Capital Markets: Market Efficiency eJournal
• 作者: H. Kato;Takehide Hirose;Marc Bremer

人生に失敗する18の錯覚

18个让你人生失败的幻想

• 发表时间: 2010
• 作者: 柳川範之;広瀬純夫;林正義;両角良子;加藤英明・岡田克彦
• 通讯作者: 加藤英明・岡田克彦

Corporate Restructuring in Japan: Who Monitors the Monitor?

• DOI: 10.2139/ssrn.965595
• 发表时间: 2007-02
• 期刊: IO: Regulation
• 作者: Kotaro Inoue;H. Kato;Marc Bremer

How Fast Do Tokyo Stock Exchanges Respond to Each Other? : An Analysis with High-Frequency Data

东京证券交易所相互响应的速度有多快？

• 发表时间: 2010
• 期刊: Japanese Economic Review (未定, 印刷中)
• 作者: Yoshiro Tsutui;Kenjiro Hirayama
• 通讯作者: Kenjiro Hirayama