The choice of Exchange Rate Regimes and Capital Controls: Determinants and Interactions

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Die Wahl des Wechselkursregimes und die Wahl des Kapitalverkehrsregimes gehören zu den zentralen wirtschaftspolitischen Entscheidungen eines Landes und steht immer wieder im Zentrum wirtschaftspolitischer Diskussionen. Die internationale Makroökonomik hat verschiedene Ansätze und Kriterien für diese Entscheidungen entwickelt, die von der Integration eines Landes in den internationalen Handel über die Integration in internationale Finanzmärkte bis zu den makroökonomischen Stabilisierungseigenschaften reichen. Ziel des beantragten Projekts ist die empirische Untersuchung, ob und inwieweit die tatsächliche Wahl von Wechselkurs- und Kapitalverkehrsregimen anhand dieser Kriterien erklärt werden kann. Die Ergebnisse des Projekts werden unser Verständnis dieses zentralen makroökonomischen Politikbereichs erheblich verbessern. Im Gegensatz zur existierenden Literatur beabsichtigen wir in dem hier beantragten Projekt, die Wahl beider Regime simultan und als dynamisches Problem zu analysieren. Dadurch kann die in der wirtschaftspolitischen Diskussion betonte Interdependenz der beiden Regime angemessen erfaßt werden. Durch die dynamische Betrachtung können wir zudem darstellen, inwieweit die Regimewahl von Entscheidungen und ökonomischen Entwicklungen in der Vergangenheit abhängt. Schließlich unterscheiden wir im Gegensatz zur bestehenden Literatur explizit zwischen dem offiziellen und dem de-facto Wechselkursregime und dem offiziellen und effektiven Kapitalverkehrsregime eines Landes, die in der Praxis oft auseinanderfallen. Die empirische Analyse erfolgt auf der Grundlage von Daten für ein großen Panel von Ländern in den 1990er Jahren.