Finanzmarktentwicklung und Internationale Finanzintegration

金融市场发展与国际金融一体化

• 批准号: 87426661
• 负责人: Professor Dr. Jürgen von Hagen
• 金额: --
• 依托单位: Institut für Internationale Wirtschaftspolitik
• 依托单位国家: 德国
• 项目类别: Research Grants
• 财政年份: 2008
• 资助国家: 德国
• 起止时间: 2007-12-31 至 2010-12-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://gepris.dfg.de/gepris/projekt/87426661?language=en
• 关键词: Finanzmarktentwicklung; und; Internationale; Finanzintegration

Das Projekt untersucht die Bedeutung internationaler Unterschiede in derFinanzmarktentwicklung für das Volumen, die Richtung und die Zusammensetzunginternationaler Kapitalströme und die makroökonomischen und Verteilungswirkungen derinternationalen Integration der Finanzmärkte. Während die neoklassische Theorieinternationaler Kapitalströme vermuten lässt, dass Kapital von reichen zu armen Ländern fließensollte, beobachtet man in den letzten 20 Jahren, drei empirische Puzzles, die dieserVermutung widersprechen: Erstens, dass arme Länder weniger Kapitalzuflüsse erleben, alsvermutet; zweitens, dass Kapital häufig „bergauf von armen zu reichen Ländern fliesst; drittens,dass das Bruttovolumen internationaler Kapitalströme das Nettovolumen erheblich übersteigt.Das beantragte Projekt widmet sich der Erklärung dieser Phänomene. Es stellt dazu aufinternationale Unterschiede in der Finanzmarktentwicklung ab.Das Projekt hat drei Teile. Im ersten Teil entwickeln wir ein 2-Länder Modell des AllgemeinenGleichgewichts mit imperfekten Finanzmärkten. In jedem Land gibt es Haushalte, die sich imHinblick auf die Produktivität, mit der sie Realkapital nutzen können, unterscheiden.Finanzbeziehungen zwischen den Haushalten unterliegen moralischem Risiko, so dass esKreditbeschränkungen in der Finanzierung von Investitionen gibt. In diesem Szenario hängenRichtung und Volumen internationaler Kapitalströme von der Höhe des Kapitalstocks und seinerder Verteilung über die Haushalte in jedem Land ab sowie vom Stand derFinanzmarktentwicklung in den beiden Ländern. Wir zeigen, wie Kapitalverkehrskontrollendie Kapitalströme beeinflussen und untersuchen deren Auswirkungen auf dieProduktionseffizienz und die Wohlfahrt der Haushalte sowie Verteilungseffekte in beidenLändern. Das Modell wird in der Lage sein, die ersten beiden Puzzles zu erklären.Im zweiten Teil erweitern wir das Modell um eine Struktur überlappender Generationen, in derdie Grosse des Kapitalstocks endogenisiert wird. Wir benutzen diese Erweiterung, umunterschiedliche Strategien der Liberalisierung des Kapitalverkehrs zu analysieren.Der dritte Teil des Projekts erweitert die Analyse um die Möglichkeit beidseitigerKapitalströme. Internationale Investitionen können als Direkt- und als Portfolioinvestitionengetätigt werden. Typischerweise wird das Land mit dem geringeren Grad derFinanzmarktentwicklung Portfoliokapital exportieren und Direktinvestitionen attrahieren. Wirkönnen dann der Frage nachgehen, ob freier Kapitalverkehr die Akkumulation produktivenKapitals in dem Land mit geringerer Finanzmarktentwicklung fördert oder verlangsamt.Alle drei Teile des Projekts sollen Einsichten darüber generieren, wie Regierungen in Ländernmit relativ geringer Finanzmarktentwicklung ihre Regulierung der Finanzmärkte und desinternationalen Kapitalverkehrs optimal regulieren können.

Das Projekt untersucht die Bedeutung internationaler Unterschede in derFinanzmarktentwicklung für das Volume，die Richtung und die Zusammensetzunginternationaler Kapitalströme und die makroökonomischen und Verteilungswirkungen derinternationalen Integration der Finanzmärkte.在新古典主义理论的国际资本主义潮流中，资本主义对武装国家的影响是巨大的，近20年来，人们看到了三个经验难题，这些经验难题在资本主义发展中产生了广泛的影响：第一，武装国家对资本主义的影响较小;第二，资本主义对武装国家的影响很大;因此，国际金融危机的资本压力使净增长率上升。这是国际金融市场的一个重要组成部分，这个项目有三个。我首先要做的是建立两个州的通用标准，但财政状况不佳。在这个国家，它是一种生产力的障碍，它与现实资本密切相关，但它是一种道德风险，因此它在金融投资中是一种信用。在这一时期，资本存量的增加和国际资本的增长，以及来自其他国家金融市场的增长，使德国国内的资本存量增加。我们现在就开始，像Kapitalverkehrskontrollendie Kapitalströme beeinflussen和untersuchen deren Auswirkungen auf dieProduktionsffizienz和die Wohlfahrt der Haushalte sowie Verteilungseffekte in beidenLändern。这一模式将在拉格时代出现，这是一个早期的难题。在资本存量内生的情况下，我们将在两代人之间建立一个结构性的模式。因此，我们必须对资本流动自由化进行深入的分析。Internationale Investitionen können als Direkt- und als Portfolioinvestitionengetätigt韦尔登.典型的土地是由金融市场上的格拉德毕业生投资的，资本输出和直接投资。在法国，资本流动自由化是一种资本生产的自由化，它通过金融市场的不断变化或不断变化来实现。所有三个项目都是单一的，就像在金融市场和国际资本流动中的最佳调节一样。