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Demand and Supply Factors and the Maturity Structure in the Japanese Government Bond Markets

日本政府债券市场的供求因素及期限结构

基本信息

批准号：
22K01583
负责人：
小枝淳子
金额：
$ 2.75万
依托单位：
Waseda University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
财政年份：
2022
资助国家：
日本
起止时间：
2022-04-01 至 2027-03-31
项目状态：
未结题

项目摘要

日本では、2013年に開始された量的質的緩和政策（QQE）により長期国債の購入が行われ、さらに2016年以降はイールドカーブコントロールが実施されています。また、我が国の債務水準は、平成以降慢性的な財政赤字が続いた結果非常に大きくなり、他国と比較しても特異な状況となっています。毎年の借換債も大規模であり、国の債務管理負担が大きい状況です。このような背景を踏まえると、将来の金利リスクや金利動向を分析することは重要です。本研究では、一見見えにくい国債市場における潜在的なリスクについて、また金融政策や国債管理政策が金利に与える影響について、複数の金利モデルを使用して分析を行っています。具体的には、ネルソンシーゲルモデル、無裁定金利モデル、マクロファイナンスモデル、特定期間選好モデル等を使用しています。2022年度には、日本国債の満期構成データベースを構築し、この情報や国債利回りデータを活用して特定期間選好モデルの推計に取り組んだ研究を公表しました。さらに、ネルソンシーゲルモデルにおける減衰ファクターの時変性に注目しながら、長期にわたる低金利環境下でのイールドカーブの分析についての研究を公刊しました。

Japan began implementing a quantitative easing policy (QQE) in 2013 to purchase long-term government bonds, and will continue to implement it in 2016. Our debt levels have been falling steadily, resulting in very large fiscal deficits compared to other countries 'unique situations. The annual debt-for-debt swap is on a large scale, and the country's debt management burden is on a large scale. The background of this is important. This study analyzes the potential impact of financial policies and government bond management policies on the national debt market. The specific conditions are: production, non-decision, selection, and specific period. In fiscal 2022, the structure of the maturity of Japanese government bonds, the use of information on the maturity of Japanese government bonds, and the selection and selection of the maturity of Japanese government bonds for a specific period of time were presented. The research on the time-sensitive and long-term low-cost environment analysis of the environment of environmental degradation is published in the journal.