Optimierung von Portfolios unter Beschränkung des Risikos

我是klassischen Anatz zur PortfolioOptimierung nach Markowitz将作为投资组合估计，Be DEM das erwartee Endvermögen Under Nebenbedingung einer Oberen Schranke für die Varianz max ist。这是世界上最重要的东西，也是最重要的，也是最重要的。在风险价值短缺的情况下，新的数据来自于Risikomaçe Wie der风险价值的短缺，这是一个基本的数量，也是一个重要的时刻。在这两种情况下，我们发现风险价值的缺口很小。投资组合、债券投资组合、MIT和OHNE Transaktionskostinguntersuthhden。在布莱克-斯科尔斯的市场和信息面貌中，所有的人都知道这是一件很重要的事情，也就是说，这是一件很重要的事情，因为它是一件非常重要的事情。《华尔街日报》，《华尔街日报》嗯还在Verständnis der Effekte der Einführung der Risikomaçe be allgemineen modellen zu bekomman，Wird man in der Regel erst den Black-Scholes-Fall Behandeln and Dann in Realistischeren Fällen nachähnlichen Effekten Suchen。

Im klassischen Ansatz zur Portfoliooptimierung nach Markowitz wird das Portfolio bestimmt, bei dem das erwartete Endvermögen unter der Nebenbedingung einer oberen Schranke für die Varianz maximal ist. Es ist wohlbekannt, daß die Varianz als Risikomaß ungeeignet ist, und eine Reihe von Alternativen wurden in der Literatur auch erwähnt. Neueren Datums sind Risikomaße wie der Value-at-Risk oder der Shortfall, beide basieren auf Quantilen, die die echten Risiken sehr viel genauer messen als ein Moment. In diesem Forschungsvorhaben sollen optimale Portfolien bestimmt werden, aber unter Beschränkung des Risikos, gemessen mittels moderner Risikomaße wie Value-at-Risk oder Shortfall. Es sollen Aktienportfolios, aber auch Bondportfolios, mit und ohne Transaktionskosten untersucht werden. In einem Black-Scholes Markt und einfachen Verallgemeinerungen kann man noch einiges explizit ausrechnen, in komplizierteren Modellen sollen Abschätzungen und numerische Lösungen gefunden werden. Das Black-Scholes Modell dient somit zum (ökonomischen) Verständnis der Effekte, die durch Einführung neuer Risikomaße entstehen, da man in der Black-Scholes-Welt (oft) geschlossene, analytische Lösungen erhalten kann, allgemeinere Marktmodelle stellen die tatsächliche Situation besser dar, führen aber fast nie zu expliziten Lösungen. Um also ein Verständnis der Effekte der Einführung der Risikomaße bei allgemeineren Modellen zu bekommen, wird man in der Regel erst den Black-Scholes-Fall behandeln und dann in realistischeren Fällen nach ähnlichen Effekten suchen.