Vertragstheoretische Analyse von Finanzierungsverträgen am Markt für Wagniskapital bei spekulativen Blasen an den Kapitalmärkten

从90er Jahren and Dem darauf Folgenden Bärenmarkt Wird in der Experiischen Kapitalmarktforschung ALS Tatsache Betrachtet，dass die Renditen，die Investoren n für ein bstimtes WertPapier erwarten können，im Zeitablauf Starken Schwankungen unterliegen.他们死在下面，死在你的通知里，你的死在你的脑海里，你的心在我的投资中，你在我的脑海里。在这一理论文献中，我们不知道他们的反应是什么，因为他们不知道他们的行为是什么。这是一种经验主义的学习方式，也是一种有效的金融手段。在金融服务项目中，所有的金融服务供应商都在为金融服务提供服务，这些服务将为您提供更多的服务，为您服务。在金融机构的支持下，他们死在了经济的基础上，而不是他们的投资和投资，而不是他们的行为。这是一种平行的投资方式，是一种新的投资方式，也是一种新的投资方式。

Nicht erst seit dem Bullenmarkt der späten 90er Jahren und dem darauf folgenden Bärenmarkt wird es in der empirischen Kapitalmarktforschung als Tatsache betrachtet, dass die Renditen, die Investoren für ein bestimmtes Wertpapier erwarten können, im Zeitablauf starken Schwankungen unterliegen. Dies bedeutet für die Unternehmen, die an der Börse notiert sind, dass sie Änderungen ihres Börsenwerts erleben, die keine geänderten Erwartungen der Investoren über zukünftige Dividendenzahlungen widerspiegeln. In der theoretischen Literatur zu den Finanzierungsentscheidungen von einzelnen Unternehmen wird allerdings immer noch ein effizienter Kapitalmarkt unterstellt, der für ein bestimmtes Risiko eine immer gleiche Rendite fordert. Inzwischen liegen aber empirische Studien vor, die den Einfluss schwankender Börsenbewertungen auf Finanzierungsentscheidungen dokumentieren. In diesem Forschungsprojekt möchte ich den Einfluss variierender Marktkapitalisierungen auf Finanzierungsverträge am Beispiel von wagniskapitalfinanzierten Unternehmen untersuchen, da diese Art der Finanzierung, wie keine andere, auf einen baldigen Börsengang ausgerichtet ist und somit besonders von Änderungen der Börsenbewertungen betroffen sein sollte. Bei der Untersuchung der Finanzierungsentscheidungen, die in Unternehmen getroffen werden, unterstelle ich eine Klasse von Kapitalmarktmodellen, in denen die Investoren die erwarteten Renditen richtig einschätzen aber auf Grund ihrer behavioristischen Präferenzen im Zeitablauf schwankende erwartete Renditen fordern. Parallel zur Untersuchung des Marktes für Wagniskapital möchte ich daher einen Ansatz weiterentwickeln, bei dem Investoren bereit sind, teure Aktien zu kaufen, um sich dagegen zu versichern, schlechter abzuschneiden als ihre Referenzgruppe.