Verhalten von Investoren in Offenen Investmentfonds

开放式投资基金投资者的行为

• 批准号: 154853585
• 负责人: Professor Dr. Joachim Grammig
• 金额: --
• 依托单位: Lehrstuhl für Statistik, Ökonometrie und Empirische Wirtschaftsforschung
• 依托单位国家: 德国
• 项目类别: Research Grants
• 财政年份: 2010
• 资助国家: 德国
• 起止时间: 2009-12-31 至 2011-12-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://gepris.dfg.de/gepris/projekt/154853585?language=en
• 关键词: Verhalten; von; Investoren; Offenen; Investmentfonds

Die Bedeutung von Fonds auf den Weltfinanzmärkten ist in jüngster Vergangenheit stark gestiegen. Weltweit hat sich das Vermögen von Investmentfonds in den letzten zehn Jahren mehr als verdreifacht. Eine ähnliche Bedeutungssteigerung von Fonds ist auch in Deutschland zu verzeichnen. Im Zuge der Umstrukturierung der Altersvorsorge in Deutschland zu einem privaten Absicherung gewinnen Investmentfonds zudem an Bedeutung. Durch die Bündelung der Vermögen einzelner Investoren in einem Fonds können diese diversifiziert am Kapitalmarkt anlegen und erhalten des Weitern einen Zugang zu den verschiedensten Märkten. Gleichzeitig steht Investoren jederzeit ihr Geld zur Verfügung und sie können es aus den Fonds abziehen. Diese offene Struktur der Fonds gibt den Investoren ein wichtiges Kontrollinstrument in die Hand. Zahlreiche Studien können jedoch zeigen, dass Investoren schlechte Performance nur ungenügend durch Anteilsverkäufe bestrafen und gute Performance übermäßig durch Anteilskäufe belohnen. Diese Tatsache führt zu veränderten Anreizen bei Fondsmanagern und kann in einer überhöhten Risikobereitschaft resultieren. Ein funktionierender Kontrollmechanismus seitens der Fondsinvestoren ist somit wichtig für das Funktionieren der Investmentfondsbranche und hat zudem Implikationen für die Stabilität des Finanzsystems. Es existieren zahlreiche rivalisierende Erklärungsansätze für das erwähnte Investorenverhalten. Die Statistiken zu Investmentfonds der Deutschen Bundesbank sind außergewöhnlich umfassend und ermöglichen die Bearbeitung bisher kaum erforschter Fragestellungen. Zum einen erlauben uns die Daten Nettoflüsse von Fonds in Bruttozuflüsse und Bruttoabflüsse zu separieren. Zum anderen ermöglichen sie uns das Verhalten von verschiedenen Investorgruppen (beispielsweise Privatpersonen und Institutionelle Investoren) getrennt zu betrachten. Diese detaillierten Analysen sollen zu einem besseren Verständnis des Verhaltens von Fondsinvestoren beitragen.

基金在世界金融市场的份额在短期内是非常严格的。投资基金在过去的梅尔里越来越多地被投资。在德国也有一种对基金的间接投资。在德国，一家私营企业的投资基金是由一家私营企业的替代品公司投资的。在资本市场上投资于一个基金的投资者可以多样化，并在西方建立一个投资基金。Gleichzeitig steht Investoren jederzeit ihr Geld zur Verfügung and sie können es aus den Fonds abziehen.这些基金的结构使投资者能够控制手中的资金。Zahlreiche说，投资者的业绩只不过是由于投资者的行为而产生的，而业绩则是由于投资者的行为而产生的。该Tatsache führt zu veränderten Anreizen bei Fondsmanagern und kann in einer überhöhten Risikobereitschaft resultieren.一种基金投资的功能性控制机制对投资基金的运作和金融系统的稳定性有重要意义。Es existieren zahlreiche rivalisierende Erklärungsansätze für das erwähnte Investorenverhalten。德国联邦银行投资基金的债券发行量很大，而且债券发行量也很大。Zum einen erlauben uns die Daten Nettoflüsse von Fonds in Bruttozuflüsse and Bruttoabflüsse zu separieren. Zum anderen ermöglichen sie uns das Verhalten von verbedenen Investorgruppen（beispielsweise Privatpersonen und Institutionelle Investoren）getrnt zu betrachten.这些详细的分析解决了一个最好的关于基金投资的问题。