Ökonometrische Modellierung von Marktprozessen in Handelssystemen mit offenem Orderbuch: Methodenentwicklung und vergleichende Marktanalysen

开放订单簿交易系统中市场过程的计量经济学建模：方法开发和比较市场分析

• 批准号: 15109687
• 负责人: Professor Dr. Joachim Grammig
• 金额: --
• 依托单位: Lehrstuhl für Statistik, Ökonometrie und Empirische Wirtschaftsforschung
• 依托单位国家: 德国
• 项目类别: Research Grants
• 财政年份: 2005
• 资助国家: 德国
• 起止时间: 2004-12-31 至 2011-12-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://gepris.dfg.de/gepris/projekt/15109687?language=en
• 关键词: konometrische; Modellierung; von; Marktprozessen; Handelssystemen

Zehn Jahre nachdem Glosten im Titel seines 1994 im Journal of Finance erschienenen Artikels fragte ¿Is the electronic oder book inevitable?¿ ist die Antwort, zumindest, wenn man den Blick auf die wichtigsten kontinentaleuropäischen Handelssysteme für Finanzanlagen richtet, eindeutig. Die Marktprozesse auf virtuellen Handelsplätzen wie Euronext oder Xetra sind im Wesentlichen so organisiert, wie es Glostens theoretisches Modell beschreibt. Die Frage nach der Fragilität oder Widerstandsfähigkeit solcher Handelssysteme, deren wesentliches Merkmal der Verzicht auf dedizierte Liquiditätsanbieter ist, ist für Finanzmarkt-Regulatoren, für die Betreiber der Handelssysteme und vor allem für private und institutionelle Investoren von entscheidender Bedeutung. Das Lebenselexier eines Finanzmarktes, ein gutes Liquiditätsangebot, fließt in dieser Marktstruktur nur aufgrund freiwilliger Entscheidungen von Marktteilnehmern und versiegt, wenn es für die Liquiditätsanbieter rational ist, dem Markt fern zu bleiben. Es verwundert daher nicht, dass in der letzten Dekade viele theoretische und empirische Studien veröffentlicht wurden, die sich mit der Analyse und der Modellierung von Marktprozessen auf automatisierten Handelssystemen mit offenem Orderbuch beschäftigten. Dieses Projekt hat die Weiterentwicklung ökonometrischer Ansätze zur Modellierung der in diesen Handelssystemen ablaufenden Marktprozesse zum Ziel. Auf dieser methodischen Basis werden international vergleichende Analysen der Markteffizienz und ¿qualität durchgeführt. Es sollen sowohl akademisch originäre Beiträge geliefert als auch praktische Fragestellungen der Gestaltung und Regulierung von Marktprozessen untersucht werden.

Zehn Jahre nachdem Glosten im Titel seines 1994 im Journal of Finance erschienenen Artikels fragte ²电子订单书不可避免吗？²这是一个令人难以置信的现象，当一个人在欧洲金融交易体系中被闪电击中时，这是一个令人难以置信的现象。欧洲交易所或Xetra这样的虚拟交易市场在西方是如此的有组织，就像Glostens的理论模型一样。Die Frage nach der Fragilität oder Widerstandsfähigkeit solcher Handelssysteme，deren wesentliches Merkmal der Verzicht auf dedizierte Liquiditätsanbieter ist，ist für Finanzmarkt-Regulatoren，für die Betreiber der Handelssysteme und vor allem für private und institutionelle Investoren von entscheidender Bedeutung. Das Lebenselexier eines Finanzmarktes，ein gutes Liquiditätsangebot，fließt in dieser Marktstruktur努尔aufgrund freiwilliger Entscheidungen von Marktteilnehmern und versiegt，wenn es für die Liquiditätsanbieter rational ist，dem Marktfern zu bleiben.这并不奇怪，因为在过去的十年里，许多理论和经验的研究都是非常有效的，这些研究都是通过对市场过程的分析和建模来进行的。该项目是在Ziel市场上对该交易系统进行建模的加权几何测量方法。根据这一方法，韦尔登国际上对市场和质量进行了全面的分析。这也是韦尔登的管理和调节的实践碎片。