Non-financial information disclosure and medium- to long-term financial market reform: an empirical study

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本研究は，中長期的な投資および融資の環境の整備に有効に機能する新たな報告システムの構築に貢献するために，とくに非財務情報の開示に着目して，具体性かつ包括性をもったデータの検証と分析結果を報告することを目的とする。ここでは，わが国における非財務情報の開示が，とくに (1) 大企業を中心とした媒体である統合報告書と，(2) 中小企業を中心とした事業性評価報告書において，おおきな進展がみられることに着目し，これらの開示媒体における非財務情報の開示項目と開示形態について，中長期的な価値創造プロセスとの結び付きの観点から包括的な検証を目指している。令和4年度は，本研究の第三のステップである，令和1年度にとりまとめた２つの実証研究の成果を国内外での発表を通じてブラッシュアップして，ひろく社会に還元することを予定していた。しかしながら，参加を予定していた国際的な学会や研究会が令和2-3年度はパンデミックによる中止，令和4年度は国内のパンデミックの状況によって参加をすることができず，令和4年度の計画は，再々度に1年間事業期間を延長せざるを得なかった。このため令和4年度は，令和2-3年度に引き続き，オンラインを活用した海外の関連分野の研究者との意見交換をおこないながら，２つの実証研究を推敲，洗練することに焦点を当てた研究を実施した。２つの実証研究の第一は，どのような経営指標を基礎としてステークホルダーに伝達することが，わが国企業のマネジメント層と外部のステークホルダーとの間のコミュニケーションに有効に機能するかについての検証結果である。第二は，とくに投資決定の情報媒体において，情報内容に秘匿性等があるときの有効な開示形態について，シグナルの発信も含めた調査結果である。２つの実証研究のブラッシュアップは，わが国の中長期的な投資と融資の環境の整備に向けた証拠の蓄積に貢献する。