資源セキュリティ確保に向けた非鉄・リサイクル部門へのデリバティブ理論の応用

衍生品理论在有色金属及回收领域的应用保障资源安全

• 批准号: 12750827
• 负责人: 安達 毅
• 金额: $ 0.9万
• 依托单位: The University of Tokyo
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Encouragement of Young Scientists (A)
• 财政年份: 2000
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2000 至 2001
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-12750827/
• 关键词: 非鉄金属製錬業; リスクヘッジ; 金属価格; 先物価格; 為替変動; 非鉄製錬業; 銅製錬

本研究は非鉄金属業のセキュリティ確保の一環として、先物を利用した金属価格変動リスクのヘッジモデルを構築し、実証研究を行った。対象金属は我が国での取引量が多い銅、アルミニウム、ニッケル、亜鉛である。製錬企業はこれまで販売価格の固定化を目的として先物を利用してきたが、戦略に沿ったヘッジ手法を採用してこなかった。しかし、理論的には先物をより合理的に利用することで、金属価格変動リスクを最小限に抑えることができる。本研究では、製錬企業および加工業が抱える価格変動リスクおよび為替変動リスクに関するヘッジ戦略の構築・実証を行った。リスクヘッジの基本理論としては最小リスクヘッジ理論を採用した。しかし、一般的な最小リスクヘッジ理論では対象となる財の価格変動分散を時間に対して一定とする仮定のもとに定式化されており、これは現実の価格変動と合致しない。そこで、より現状に近づけるため、金属現物・先物価格変動の分散変動に対して、2種類の時系列モデルをモデル化・推定することで、よりヘッジ効率(先物ヘッジをすることによるリスクの減少率)の高いリスクヘッジモデルを提案した。一つは、契約日から直近の数ヶ月間の価格変動分散を用いるモデルで、一方は時系列モデルの分散変動モデルを用いたモデルである。分散変動モデルでは、ARCH、GARCH、EGARCHを適用し、分散一定モデルも交えたそれぞれの比較を行った。これらモデルによるこの約10年間のデータを使った実証の結果、価格変動リスクヘッジに関しては、多くの金属種で分散変動をEGARCHで表現したモデルが従来よりも高いヘッジ効率を得ることができた。また、国内企業を想定し、円建てでの価格変動をヘッジするために、為替変動リスクを加えた同様の分析も行った。為替先物を用い、金属価格との共分散を考慮することで、円建て金属価格のリスクについても高いヘッジ効率を得られることを示した。

The purpose of this study is to make sure that the non-metallic materials are used to make sure that the first thing is to make use of the metal to make sure that it is necessary to make use of the metal to make sure that it is necessary to make use of the metal to make sure that it is necessary to make sure that you can use the metal to make sure that you can make sure that you can use the metal to make sure that you are not in the first place. For example, the amount of quotation in our country is much higher than that of other countries. The purpose of the immobilization system of the enterprise is to make use of the information and techniques to make use of the information system. In terms of theory and theory, it is necessary to make reasonable use of equipment, metal, and metal to reduce the minimum limit. The purpose of this study is to register the operation of the processing industry in this study for the purpose of providing information on behalf of the enterprise. The basic theory, the minimum theory, the theory theory, the basic theory and the basic theory. In general, it is necessary to make sure that the system is fixed, the system is formatted, and the system is integrated. The distribution of metal precursors, the distribution of metal precursors, the presumption of environmental pollution in two-hour series, the failure rate (the reduction rate of precursors), and the proposal of environmental protection in the form of precursors and precursors. One week, the contract date is close to the last few months, and during the month, a series of random events will be used to disperse the activities, and one side of the time series will be used to distribute the activities. Disperse the information, use ARCH, GARCH, EGARCH, and make sure that you communicate with each other and compare them with each other. In the past 10 years or so, the results have been improved, the results have been improved, and the EGARCH table has been shown to be effective in terms of the overall performance and the overall performance of the high performance index. The contract, the domestic enterprise plan, the construction company, the operator, the operator, the customer, the customer In order to replace the material for the use of the material, the metal is used to disperse the material, and the metal is used to improve the performance of the metal.