新造船発注オプション取引市場創設のための制度設計に関する研究

打造新型船舶订单期权交易市场的系统设计研究

基本信息

批准号：
14655371
负责人：
岸光男
金额：
$ 1.28万
依托单位：
Osaka Prefecture University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Exploratory Research
财政年份：
2002
资助国家：
日本
起止时间：
2002 至 2003
项目状态：
已结题

项目摘要

本研究では,造船市場において過度の価格競争を抑制するための方策として,新造船発注の選択権(新造船オプション)を取引する市場制度を国際研究者交流を通して提案した.さらに,実験経済学の方法論を用いて,提案市場制度の有効性を調べた.特定の造船所で,特定の船舶を,特定の納期で建造することを,定められた期間中に発注できる権利"としての新造船オプションについて,(1)新造船オプションの保有を新造船発注の条件とする,(2)新造船オプションを集中市場でオープンに取引する,という市場制度を提案した。ただし,新造船オプションは船価を直接規定せず,船価は権利行使時までの当事者間の交渉によって決まるものとする.また,オプションの取得には証拠金が必要であるものの,権利行使によって証拠金は船価の一部に充当される.価格競争力のある造船所が発行する新造船オプションに対しては,新造船オプション市場で競争入札を導入することでプレミアムを付加し,船価の下支えを意図する.証拠金と市場でのプレミアム額との和がオプション価格である.新造船オプションは,早期のうちに取引関係を1対1に限定するものであり,それによって市場の行きすぎた反応を抑制しようとする.集中市場で取引するために,新造船オプションの均質化/標準化が課題である.そのために,新造船オプションを"特定の造船所で,特定の時期に,特定の期間,特定の設備と労働力とを利用投入することができる権利"と読替えるとともに,標準貨物船換算トン数(CGRT)の概念を導入する.新造船オプション市場を模擬した市場ゲームを作成し,加害的廉売(ダンピング)のシナリオのもとで実験を行なった結果,提案市場制度について以下の事項を確認した.(a)取引価格の下支え効果があること,(b)買手側の将来の流動性リスクを軽減させること,(c)売手および買手の双方に信頼醸成をもたらすこと.提案市場制度は,取引価格の変動に対して減衰力のように作用する.

在这项研究中，作为遏制造船市场价格竞争过多的措施，我们通过国际研究人员交流提出了一个市场系统，以交易订购新船舶的权利（新的造船选择）。此外，我们使用实验经济学方法研究了提议的市场系统的有效性。关于新的造船选择作为在指定期间指定的交货时间在特定造船厂在特定造船厂建造特定船舶的权利，（1）持有新的造船选项是新的造船厂订购的条件，（2）我们提出了一个市场系统，在该市场中，新的船舶建造方案在集中化的市场中公开交易。但是，新的造船选择并未直接指定船舶价格，船舶价格将由双方之间的谈判确定，直到行使右行行为止。此外，还需要利润来获取期权，但是通过行使权利的一部分，通过启动有效的船舶来启动船上的船舶，将利润分配给船舶价格的一部分。造船期权市场和船舶价格将被添加。目的是支撑期权价格。市场上的利润率和保费金额是期权价格。新的造船期权将交易关系限制在早期阶段，因此试图抑制过度的市场反应。为了在集中式市场上进行交易的新造船选择的同质化/标准化是挑战。为此，新的造船选择被重定向为“在特定时间，在某个时间，在某个时间的某个时间，在特定时间，在特定时间，在特定时间使用某些设备和人工的权利。”我们将介绍标准货轮转换吨位（CGRT）的概念。我们创建了一个市场游戏，该市场模拟了新的造船期权市场，并在永久倾销的情况下进行了实验，并确认了有关拟议市场系统的以下几点：（a）它具有支持交易价格的效果，（b）它降低了购买者的未来流动性风险，以及（c）对销售者的信心和销售者的信心。拟议的市场体系的作用就像是在交易价格上发生波动的阻尼力。