Optimierung von Portfolios unter Beschränkung des Risikos

优化投资组合，同时限制风险

• 批准号: 5191204
• 负责人: Professorin Dr. Claudia Klüppelberg
• 金额: --
• 依托单位: Lehrstuhl für Mathematische Statistik (M4)
• 依托单位国家: 德国
• 项目类别: Research Grants
• 财政年份: 1999
• 资助国家: 德国
• 起止时间: 1998-12-31 至 2001-12-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://gepris.dfg.de/gepris/projekt/5191204?language=en
• 关键词: Optimierung; von; Portfolios; unter; Beschr

Im klassischen Ansatz zur Portfoliooptimierung nach Markowitz wird das Portfolio bestimmt, bei dem das erwartete Endvermögen unter der Nebenbedingung einer oberen Schranke für die Varianz maximal ist. Es ist wohlbekannt, daß die Varianz als Risikomaß ungeeignet ist, und eine Reihe von Alternativen wurden in der Literatur auch erwähnt. Neueren Datums sind Risikomaße wie der Value-at-Risk oder der Shortfall, beide basieren auf Quantilen, die die echten Risiken sehr viel genauer messen als ein Moment. In diesem Forschungsvorhaben sollen optimale Portfolien bestimmt werden, aber unter Beschränkung des Risikos, gemessen mittels moderner Risikomaße wie Value-at-Risk oder Shortfall. Es sollen Aktienportfolios, aber auch Bondportfolios, mit und ohne Transaktionskosten untersucht werden. In einem Black-Scholes Markt und einfachen Verallgemeinerungen kann man noch einiges explizit ausrechnen, in komplizierteren Modellen sollen Abschätzungen und numerische Lösungen gefunden werden. Das Black-Scholes Modell dient somit zum (ökonomischen) Verständnis der Effekte, die durch Einführung neuer Risikomaße entstehen, da man in der Black-Scholes-Welt (oft) geschlossene, analytische Lösungen erhalten kann, allgemeinere Marktmodelle stellen die tatsächliche Situation besser dar, führen aber fast nie zu expliziten Lösungen. Um also ein Verständnis der Effekte der Einführung der Risikomaße bei allgemeineren Modellen zu bekommen, wird man in der Regel erst den Black-Scholes-Fall behandeln und dann in realistischeren Fällen nach ähnlichen Effekten suchen.

在投资组合最优估计（Portfolio - optimierung nach Markowitz）中，在Nebenbedingung einer oberen Schranke fr die Varianz极大列表下，得到了最优估计（Portfolio - optimierung） Endvermögen。《文学的选择》，《文学的选择》，《文学的选择》，《文学的选择》erwähnt。Neueren论据信德Risikomaße标准衡量风险价值只是那些不足,beide basieren Quantilen汪汪汪,死死echten Risiken sehr祝genauer messen als静脉的时刻。在diesem forschungsvohaben sollen最优投资组合估计werden中，在Beschränkung des Risikos中，gemessen mitteels的现代Risikomaße为风险价值订单缺口。他的证券投资组合（包括债券投资组合）可能会在不受约束的情况下为transaktionsden提供资金。在einem Black-Scholes market和einfachen中，verallgemeinterungen kanman不理解明确的技术，在kompliziteren molellen sollen Abschätzungen和numerische Lösungen中，gefunden werden。Das Black-Scholes model dient somit zum （ökonomischen） Verständnis der Effekte, die durch hrung neuer Risikomaße entstehen, da man in der Black-Scholes- welt (oft) geschlossense, analytische Lösungen erhalten kann, allgemeinere Marktmodelle stelen die tatsächliche Situation besser dar, fhren aber fast nie zu expliziten Lösungen。Um也ein Verständnis der Effekte der einfinhrung der Risikomaße bei allgemeinteren Modellen zu bekommen，在der Regel ße den Black-Scholes-Fall behandeln和dann in realism scheren Fällen nach ähnlichen Effekten suchen。