Order Flow und Preisbildung auf internationalen Rentenmärkten

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Die wirtschaftliche Aktivität einer Volkswirtschaft, wie z.B. Investitions- oder Kreditnachfrage, wird wesentlich durch das nominale Zinsniveau bestimmt. Die wesentlichen Zinsdeterminanten sind Realzins, Inflationsrate und die von den Investoren verlangte Risikoprämie. Während die beiden ersten Determinanten in zahlreichen volkswirtschaftlichen Studien untersucht wurden, ist das Verständnis der Risikoprämie vergleichsweise weniger erforscht. Wir nutzen hier die Verfügbarkeit von hochfrequenten Order Flows an Rentenmärkten, um aus der Analyse dieses Proxies für Informationsübertragung die Preisbildung besser zu verstehen. Wir untersuchen insbesondere: (1) die kurzfristige Veränderung von Risikoprämien und ihren Zusammenhang mit Order Flows und makroökonomischen News, (2) die (gegenseitige?) Beeinflussung von US-amerikanischem und deutschem Rentenmarkt mittels Veränderungen in Order Flows und Risikoprämien und (3) den möglichen Prognosegehalt von Order Flows für Zinsentwicklungen.