Mikrostruktur des russischen Devisenmarktes: Vertiefende Analyse heterogener Akteure

所以我们在世界各地都是这样，所以我们都是这样的人。他说：“这是一件非常重要的事情。”从现在开始，我们将继续努力，为您提供更多信息。在施韦伦兰，我们有更多的人，更多的人在施韦兰。Afgrund der Anderen Informellen Verhälnisse(bspw.从中央银行干预的角度来看，这是一种分析有序流动、干预和投资的方式。在中国，我们发现了一种新的交易方式这是一种新的统计方法，也是一种新的统计方法。一步一步地走下去，这是一种新的、更高层次的数据传输方式。对相互依存关系的统计分析表明，传统的方法论“吸入法”是正确的。Letztlich erwarten wir Neue AufschlüSSEüber InformationsflüSSE an Devisenmärkten.

So wichtig Wechselkurse in einer weltweit verflochtenen Wirtschaft sind, so wenig verstehen wir ihre kurz- und mittelfristigen Veränderungen. Die deshalb naheliegende, eingehende Untersuchung der Prozesse auf Devisenmärkten ist Gegenstand der Mikrostrukturforschung. Das vorliegende Projekt trägt zu dieser Forschungsrichtung mit einem neuen, ungewöhnlich umfassenden Datensatz bei. Dieser eröffnet zwei bisher kaum erforschte Bereiche: Erstens beziehen sich vergleichbare Datensätze ausschließlich auf wenige führende Wärhungen, aber bisher niemals auf ein Schwellenland. Aufgrund der anderen institutionellen Verhältnisse (bspw. der ungleich wichtigeren Zentralbankinterventionen) kann man aber von einer Übertragung (Analyse von Order Flows, Interventionen, Quotierungen) interessante Aufschlüsse erwarten. Zweitens sind sämtliche Transaktionen auf diesem Markt mit einer anonymisierten Teilnehmerkennzeichnung versehen, so dass sich ein quasi vollständiges Abbild des Marktgeschehens ergibt. Dies ist Voraussetzung für die Anwendung neuer statistischer Methoden, die von Aktienmärkten auf Devisenmärkte übertragen werden. Tick-by-Tick-Daten erfordern die Berücksichtigung diskreter Preisänderungen und uneinheitlicher Zeitabstände zwischen Transaktionen (Durationen) bei der Modellierung des Preisprozesses. Entsprechende Modelle erlauben eine statistische Analyse von Interdependenzen zwischen Akteuren, die durch traditionelle Methoden "inhaltlich" vervollständigt werden sollen. Letztlich erwarten wir neue Aufschlüsse über Informationsflüsse an Devisenmärkten.