Optimale Asset Allocation in zeitstetigen Modellen

金融理论中的一个中心问题就是资产配置问题。最佳的方法是将一项研究成果应用于可测试的设备和实验室。艺术韦尔登的许多问题都是在时间公式中找到的，而随机分析的方法则是一种新的方法。在一系列的可供韦尔登的项目中，资产配置是一种最优的方式--投资者在一个宏观经济中的选择。本文首先对股利分配的基本原理进行了研究，并在文献中给出了一般的公式，而股利分配的基本要素在波动率模型中也可以直接用韦尔登表示，实际上随机股利分配的参数并不存在，因此必须进行韦尔登分配，而不是用费勒公式（Schätzrisiko）。投资者发现投资者购买了一种错误的商业模式（模式风险）。资产配置的影响因素分析是一个核心的投资项目的分散风险分析，更重要的是对投资者异质性的支持。Heterogenität soll dabei im Rahmen des Projektes über unterscheedliche Risikovariance modelliert韦尔登.从Gleichgewichtslösung lässt sich dann unter anderem ablesen，in welchem Umfang Derivate zum Zwecke des Risikomanagements bzw.投资者的语言能力也在提高韦尔登。

Ein zentrales Problem in der Theorie der Finanzwirtschaft ist die so genannte ¿Asset Allocation¿, d.h. die optimale Aufteilung eines gegebenen Investitionsbetrags auf verschiedene Anlageinstrumente und aktuellen Konsum. Mehrperiodige Probleme dieser Art werden häufig in stetiger Zeit formuliert, um die leistungsfähigen Lösungsmethoden der stochastischen Analysis einsetzen zu können. Im Rahmen des beantragten Projektes soll erforscht werden, wie sich die einzelnen optimalen Asset Allocation-Entscheidungen der Investoren in einer Ökonomie zu einem Gleichgewicht aggregieren. Der zugrunde liegende Prozess der fundamentalen Größen in der Ökonomie ¿ hier des Dividendenstroms ¿ wird dabei allgemeiner formuliert als bisher in der Literatur, indem Sprungkomponenten sowohl in der Dividende selbst als auch in deren Volatilität modelliert werden.In der Realität sind die Parameter des stochastischen Dividendenprozesses nicht bekannt, sondern müssen geschätzt werden, was nicht ohne Fehler möglich ist (Schätzrisiko). Ferner verwendet der Investor möglicherweise sogar ein falsches Modell als Entscheidungsgrundlage (Modellrisiko). Die Analyse des Einflusses dieser beiden Risikoarten auf die Asset Allocation ist eine zentrale Fragestellung des beantragten Projektes.Ein weiterer wesentlicher Untersuchungsgegenstand ist die Auswirkung von Heterogenität der Investoren. Heterogenität soll dabei im Rahmen des Projektes über unterschiedliche Risikoaversion modelliert werden. Aus der Gleichgewichtslösung lässt sich dann unter anderem ablesen, in welchem Umfang Derivate zum Zwecke des Risikomanagements bzw. der Spekulation zwischen den Investoren gehandelt werden.