イールドカーブの時系列分析

收益率曲线时间序列分析

• 批准号: 20K13525
• 负责人: 関根 篤史
• 金额: $ 2.75万
• 依托单位: Chiba University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
• 财政年份: 2020
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2020-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-20K13525/
• 关键词: シャドーレート; イールドカーブ; Nelson-Siegel; FAVARモデル; レジームスイッチングモデル; 状態空間モデル; ゼロクーポン債; 非線形推計; 債券利回り; Nelson-Siegelモデル; 時系列分析

2022年度においては、まずWu and Xia (2016)に従い、シャドーレート期間構造モデルを使って、日本のシャドーレートの推計を行った。この推計においては、これまでの研究で得られた日本のイールドカーブの推計結果を用いた。ここで、この推計で得られたWu and Xiaタイプの日本のシャドーレートと、Leo Krippnerが自身のホームページで公開している日本のシャドーレートとの比較を行った。その比較の結果、1995年から2015年までの20年間はほぼ似たような値で推移していることが分かった。しかしながら、2016年以降については、Wu and Xiaタイプのシャドーレートは下落し続けるのに対し、Krippnerのシャドーレートは2016年に上昇するということが分かった。次に本研究では、Wu and Xia (2016)に従い、金融政策変数としてシャドーレートを使い、日銀による非伝統的金融政策が日本のマクロ経済にどのような影響を与えているのかについて、FAVARモデルを用いて分析を行った。この分析で用いた日本のマクロ経済データには、鉱工業生産指数などのアウトプット、就業者数や完全失業者数などの雇用、消費者物価指数などの物価といった変数が含まれる。分析の結果、日銀による非伝統的金融政策はインフレ率の上昇には繋がらなかったが、失業率の下落に効果があったことが分かった。アメリカに関する研究では、Fedによる金融緩和政策により、失業率の下落だけでなく、インフレ率の下落につながったという報告がある。よってインフレ率への影響については、日本では異なるという結果が得られた。

2022においては、まずWu and Xia (2016) に従い, シャドーレート During the construction of モデルを使って, 日本のシャドーレートの inference plan を行った.この inference calculation においては, これまでの research でget られた日本のイールドカーブの inference calculation result を用いた. Leo Krippner's own のホームページでpublic している日本のシャドーレートとの compare を行った. The results of the comparison between 1995 and 2015 and the 20-year period are similar to each other.しかしながら、については、Wu and Krippn erのシャドーレートは2016年にriseするということが分かった. This study was conducted by Wu and Xia (2016) Japan's non-traditional financial policyのマク経済にどのような Impact を and えているのかについて, FAVAR モデルを用いてANALYSIS を行った.このANALYSIS いた日本のマクロ経済データには, 鉱 Industrial Production Index などのアウトプット, The number of businesses, the number of completely unemployed people, employment, the consumer price index, the number of goods and services, the number of unemployed persons, and the number of unemployed persons. The results of the analysis show that the Bank of Japan's non-systematic financial policies have shown the effects of rising rates and falling unemployment rates.アメリカ关するResearch では, Fed easing financial policy により, unemployment rate The whereabouts of だけでなく, インフレ日の whereabouts of につながったという report がある. The Japanese では different なるという results られた.

项目成果

日次イールドデータを用いたNelson-Siegelモデルの推計

使用每日产量数据估计 Nelson-Siegel 模型

• 发表时间: 2021
• 期刊: フィナンシャル・レビュー
• 作者: Ting Yin;Jiaming Xie;Yi;Zhang;Takashi Oshio;関根 篤史
• 通讯作者: 関根 篤史

Nelson-Siegel Decay Factor and Term Premia in Japan

日本的纳尔逊-西格尔衰减因子和期限溢价

• DOI: 10.1016/j.jjie.2022.101204
• 发表时间: 2022
• 期刊: Journal of the Japanese and International Economies
• 影响因子: 2.9
• 作者: Junko Koeda;Atsushi Sekine
• 通讯作者: Atsushi Sekine

Macroeconomic Effects of Unconventional Monetary Policies in Japan: A FAVAR Analysis

日本非常规货币政策的宏观经济影响：FAVAR 分析

• 发表时间: 2023
• 期刊: mimeo
• 作者: Hirokazu Mizobata;Yuta Kikuchi;Hirokazu Mizobata;溝端 泰和;菊地雄太;Atsushi Sekine
• 通讯作者: Atsushi Sekine

Estimating the Yield Curve Using the Nelson-Siegel Model: Evidence from Daily Yield Data

使用 Nelson-Siegel 模型估计收益率曲线：来自每日收益率数据的证据

• 发表时间: 2022
• 期刊: Public Policy Review
• 作者: Hirokazu Mizobata;Yuta Kikuchi;Hirokazu Mizobata;溝端 泰和;菊地雄太;Atsushi Sekine;山田潤司;Teruko Takada and Nana Iwamoto;南ホチョル;Atsushi Sekine
• 通讯作者: Atsushi Sekine

The Nelson-Siegel Decay Factor in a Low Interest Rate Environment

低利率环境下的纳尔逊-西格尔衰减因子

• 发表时间: 2020
• 作者: Ijiri Hiroyuki;Jinushi Toshiki;関根 篤史
• 通讯作者: 関根 篤史