滑らかな曖昧性選好を考慮した一般資産価格理論の構築

点击翻译按钮获取中文摘要

本研究の目的は、確率分布の不確実性（曖昧性）に対する家計の選考を考慮することで、株式、債券、デリバティブを含む幅広い資産クラスに応用可能な、汎用性の高い資産価格モデルを構築することである。2022年度では、前年度までに構築したモデルが様々な資産価格に対して高い説明力を有するかを、実際の金融市場データを用いて検証した。その結果、当該モデルによって少なくとも株式、短期債券および株式オプションに関する多くの資産価格パズルを解決できることが示された。本研究のモデルは、伝統的な期待効用理論を一般化したものであり、高い汎用性を有している。この特性により、本研究の分析手法は幅広いファイナンスの理論および実証研究に応用することが可能である。また、本研究が解明した資産価格と曖昧性との関係性は、ポートフォリオ選択や金融政策などに対して強い示唆を与えるものと考えられる。2022年度には、本研究の内容を国内学会・研究会において4度報告し、参加者との議論から多くの知見を得ることができた。また、本研究の成果の一部は論文に取りまとめられ、査読を経た結果、国際学術誌Quantitative Financeに掲載されている。