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階層的ボラティリティ・共歪度・共分散の資産価格への影響の分析

分层波动性、协偏度和协方差对资产价格的影响分析

基本信息

批准号：
21H00727
负责人：
大橋和彦
金额：
$ 5.74万
依托单位：
Hitotsubashi University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
财政年份：
2021
资助国家：
日本
起止时间：
2021-04-01 至 2024-03-31
项目状态：
已结题

来源：
https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-21H00727/
关键词：
階層的ボラティリティボラティリティ・リスク・プレミアム共歪度共分散回帰低リスク・アノマリー分散リスクプレミアム（VRP）歪度リスクプレミアム（SRP）確率ボラティリティ自己・相互励起ジャンプ最適ポートフォリオパラメータ推定誤差曖昧さ回避低ベータ・アノマリー

项目摘要

2022年度の研究実績は以下の通り。分散リスクプレミアム（VRP）と歪度リスクプレミアム（SRP）については、それらを説明変数にした原系列資産の累積リターンの予測可能性に関して、リターンと確率分散の相関であるレバレッジ・パラメータの大きさが鍵となることがこれまでの研究からわかったので、本年度はこのレバレッジ・パラメータに確率的な時変構造を入れたモデルを開発し、VRPとSRPの実証研究を行った。モデル比較のため、同じサンプルデータに対して自己励起型ジャンプモデルを用いた研究を行い、市場が平常時か混乱時かで、それぞれのモデルの特徴を分析した。その他、共和分関係がある複数の資産間で、それぞれのVRPが相互依存関係をどの程度もつか定量的に分析するモデルを開発し、S&P500とNASDAQ、S&P500とSTOXXの間でVRPの波及効果を研究した。また、株式と原油間のVRPの関係に関する論文が、学術雑誌に掲載された。さらに、低リスクアノマリーの研究について、ベータの変動に対するリスクプレミアムから説明するアプローチに従い、動的ベータモデルを仮定した日本株の分析を行った。一方、複数の資産の収益率間の共変動とその変化の分析については、株式や債券の共分散構造の変化の推定、および共分散構造の変化を企業間取引関係データから捉える分析を試みた。企業間取引データについてはデータ欠損に関する課題が深刻であり、別のデータや分析手法の模索を開始した。投資家がパラメータ推定に対して持つ曖昧さ(ambiguity)を回避しようとする行動に注目し、資産価格データから計算される投資家の曖昧さ回避行動に関して行った理論分析の論文の学術雑誌への掲載が決まった。

The results of the Group for the year ended 31 December 2022 are as follows: The probability of prediction of cumulative asset changes in the original series of assets is related to the accuracy of dispersion rate. This year, we will conduct research on the development and implementation of VRP and SRP in order to improve the accuracy of VRP and SRP. The characteristics of the market are analyzed from normal to chaotic times. A quantitative analysis of the effects of VRP on the development of S & P500 and NASDAQ and S & P500 and STOXX. The relationship between VRP and crude oil is discussed in this paper and academic journal. In addition, the analysis of Japanese strains is carried out in the research of low temperature and low temperature, and the analysis of Japanese strains is carried out. Analysis of the co-movement and transformation of the return ratio of one party and a plurality of assets, estimation of the co-dispersion structure of bonds, transformation of the co-dispersion structure, analysis of the relationship between enterprises The problem of data loss among enterprises is deeply rooted, and the model of data analysis method is beginning. Investor's avoidance of ambiguity in relation to the presumption of ambiguity in relation to the calculation of asset quality and investor's avoidance of ambiguity in relation to the theoretical analysis of academic papers.