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ビッグデータ時代における資産価格理論の実証的研究

大数据时代资产定价理论实证研究

基本信息

批准号：
21K01560
负责人：
内山朋規
金额：
$ 2.58万
依托单位：
Tokyo Metropolitan University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
财政年份：
2021
资助国家：
日本
起止时间：
2021-04-01 至 2024-03-31
项目状态：
已结题

项目摘要

さまざまな資産の超過リターンが予測可能であることは現代のファイナンス理論における標準的な見方である。しかし、実証的に特定することは容易ではない。予測対象のデータには限りがある一方で、予測に用いるデータ（予測変数）には多くのものが利用可能なため、オーバーフィッティング（過学習）の危険性が伴う。本研究の特徴は、近年発展が目覚ましい機械学習の技術も活用し、資産価格理論の実証分析を行う点である。前年度に開発した新たな手法に関する研究を継続した。本手法は、特性が持つリターン予測力を利用した最適ポートフォリオ構築に関するもので、資産のウエイトを特性の非線形関数として直接モデル化し、機械学習により期待効用が最大になるように構築する。これには伝統的なアプローチにおいて課題となるリターンの分布の推定は不要という利点がある。今年度は、すでに実施した日本株式市場での分析の精緻化を図るとともに、グローバル株式市場や為替市場への適用について進展させた。ただし、為替市場は株式市場ほどにはファクター効果に関する既存研究が多くないため、前述の最適ポートフォリオの研究の基礎部分である通貨リターンの予測可能性に関する分析にも注力した。資産価格モデルを利用する際に、どの通貨建てで測るのかといった実証上の問題がある。そのため通貨のリスクプレミアムを考慮した資産価格モデルに関する研究も行った。通貨のリスクプレミアムを考慮すると、外貨建てと円建ての資産価格モデルでは円建ての期待超過リターンが異なり、最適ポートフォリオも異なる。これを考慮して、わが国の年金運用におけるホームバイアスのコストを明らかにした。さらには、ESGファクターが超過リターンに与える影響についても研究を実施した。ESGファクターを考慮した均衡期待リターンを導出し、サステナブル投資の経済的機能や最適ポートフォリオに関する論文原稿も作成中である。

The assets of the company are estimated to exceed the standard of the company. It's easy to be specific. The prediction of the image is limited to one side, the prediction of the use of the middle class (prediction), the use of the possibility of the middle class (over-learning) and the risk of the middle class (over-learning). The characteristics of this study include the development of mechanical learning technology in recent years, and the implementation of asset model theory. A new approach was developed in the past year. This method is based on the property of the asset, the nonlinear relationship between the asset and its property, the direct property of the asset, and the mechanical learning of the asset, and the optimal use of the asset. The distribution of the system is estimated to be different from that of the system. This year, we have made progress in refining the analysis of the Japanese stock market and applying it to the Japanese stock market. For the sake of the market, the analysis of the prediction possibility of the current market is focused on the basis of the existing research on the market effect and the optimal market effect. The problem of asset management is that the asset management system is used to measure and verify the assets. A study of the relationship between the asset and the asset is conducted. The price of goods is different from the price of goods. The price of goods is different from that of goods. The price of goods is different from that of goods. This is the first time that we have considered the use of pension funds in China. In addition, ESG research has been carried out in the field of environmental protection. The paper is composed of the following parts: 1.

项目成果

期刊论文数量（8）

专著数量（0）

科研奖励数量（0）

会议论文数量（0）

专利数量（0）

企業特性に基づく最適ポートフォリオ ―機械学習アプローチ―

基于公司特点的最佳投资组合 - 机器学习方法 -

DOI：
发表时间：
2021
期刊：
影响因子：
0
作者：
Kim Cuong Ly;Katsutoshi Shimizu;中馬宏之;宮川壽夫;内山朋規;武内真美子;Baoqi Na;内山朋規;武内真美子;内藤誠・清水康弘・内山朋規
通讯作者：
内藤誠・清水康弘・内山朋規

年金運用におけるホームバイアスのコスト

养老金管理中的本土偏见成本

DOI：
发表时间：
2022
期刊：
影响因子：
0
作者：
内山朋規・上川知雄
通讯作者：
内山朋規・上川知雄

アルファかベータか　―機械学習アプローチによるバリュー効果の解明―

Alpha 还是 Beta？ - 使用机器学习方法阐明价值效应 -

DOI：
发表时间：
2021
期刊：
影响因子：
0
作者：
Kim Cuong Ly;Katsutoshi Shimizu;中馬宏之;宮川壽夫;内山朋規;武内真美子;Baoqi Na;内山朋規;武内真美子;内藤誠・清水康弘・内山朋規;Mamiko Takeuchi;内藤誠・内山朋規・清水康弘・西内翔
通讯作者：
内藤誠・内山朋規・清水康弘・西内翔

家計における自社株式の最適保有―動的ポートフォリオ選択問題からのアプローチ―

家庭中公司股票的最优所有权：动态投资组合选择问题的一种方法