日本の長期停滞の要因分析:実体経済と名目・実質金利の関係

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本研究の目的は、日本においての名目金利と物価と実体経済の関係性を実証的に明らかにした上で、90年代の不況の原因について、研究することである。Nakaota(2005)によって、日本において名目金利と経済活動が関係性を持つことが確認でき、加えて、名目金利と経済活動の関係性が90年代前半に、構造変化をおこしていることもわかった。しかし、使用した金利データが名目金利であるため、名目金利の構成要素である事前実質金利と期待インフレーションが、どのように実体経済と関係を持っていて、どのような変化をおこしているのかについては、Nakaota(2005)の研究ではわからない。90年代の不況の要因について考察するためには、事前実質金利と期待インフレーションと実体経済の関係について詳しく調べる必要がある。日本における事前実質金利、期待インフレーション、実体経済の間の関係性について分析する前の段階の研究として、インフレ連動債のデータ蓄積に日本より優れているアメリカのデータを用いて、事前実質金利、期待インフレーション、実体経済の間の関係性について丹念に調べた。またこれらの関係が構造変化を起こしているかどうかを調べた所、この関係が構造変化を起こしていることを発見した。今後、この研究成果を元に、日本における研究を進めていく。