Efficiency of the securities and commodities markets and the formulation of expectation during interwar period in Japan

日本两次世界大战期间证券和商品市场的效率以及预期的制定

• 批准号: 19530274
• 负责人: SHIZUME Masato
• 金额: $ 2万
• 依托单位: Kobe University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2007
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2007 至 2008
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-19530274/
• 关键词: 金融論; 昭和恐慌; 高橋財政; 物価変動予想; 長期金利; 商品先物価格; 金融政策; 金本位制; 国債の日本銀行引き受け; 市場の効率性; 市場参加者の期待形成; 大恐慌; 国債流通市場; 商品先物市場

大恐慌の深化と収束のメカニズム、とりわけ金融政策とデフレとの関係について、民間経済主体の物価変動に関する期待形成のあり方の観点から実証的な考察を行った。具体的には、両大戦間期の金利ならびに商品先物価格のデータを整備し、これらのデータを用いて市場参加者の期待形成について分析した結果、金本位制からの離脱は市場参加者の円安予想を惹起し、デフレからインフレへと期待形成を大きく転換させた一方、国債の日銀引き受けの開始は市場参加者のインフレ期待を高める有意な効果を与えていなかったことが確認された。この背景には、当時の日本経済が開放小国としての性格を強く有していたことがあると考えられる。上記の研究成果は、ディスカッション・ペーパー(2本)にまとめ、学会発表を行うとともに、ワークショップを開催して、研究者ならびに政策関係者に広く還元した。

从私人经济实体对价格波动形成期望的方式的角度考虑了大萧条加深和融合的加深和融合的机制，尤其是货币政策与放气之间的关系。具体而言，我们准备了有关在两次世界大战期间的利率和商品期货价格的数据，并分析了使用这些数据的市场参与者对市场参与者的期望，并发现离开黄金标准导致市场参与者对较弱的日历的预测，从通货膨胀到通货膨胀的预期大幅转移到通货膨胀上，对日本政府债券的启动对增加市场的预期却没有显着影响。据认为，这样的背景是，当时的日本经济作为一个小型开放的国家具有很强的特征。上述研究结果汇编为两篇讨论论文，并在会议上发表，并举办了讲习班，以向研究人员和政策制定者提供广泛的回报。

项目成果

両大戦間期日本の長期金利指標:東京株式取引所における上場国債の価格データを用いた推計

两次世界大战期间日本的长期利率指标：利用东京证券交易所上市政府债券价格数据进行估算

• 发表时间: 2008
• 作者: 橋本雅隆;石原伸志;根本敏則;稲葉順一;鎮目 雅人;鎮目雅人
• 通讯作者: 鎮目雅人

両大戦間期日本の長期金利指標 : 東京株式収引所における上場国債の価格データを用いた推計

两次世界大战期间日本的长期利率指数：利用东京证券交易所上市政府债券价格数据估算

• 发表时间: 2008
• 作者: 橋本雅隆;石原伸志;根本敏則;稲葉順一;鎮目 雅人
• 通讯作者: 鎮目 雅人

A Reassessment of Japan's Monetary Policy during the Great Depression : The Constraints and Remedies

大萧条时期日本货币政策的重新评估:制约因素和补救措施

• 发表时间: 2008
• 作者: Shizume;Masato
• 通讯作者: Masato

A Reassessment of Japan's Monetary Policy during the Great Depression: The Constraints and Remedies

大萧条时期日本货币政策的重新评估：制约因素与补救措施

• 发表时间: 2008
• 作者: Shizume;Masato
• 通讯作者: Masato