Der Zusammenhang von Aktienrechtsnormen, erfolgsorientierter Entlohnung von Vorständen und Aufsichtsräten und Unternehmenserfolg im Deutschen Reich

Das Forschungsprojekt untersucht die Anreizgestaltung für angestellte Unternehmensleistungen，einem der wichtigsten Anwendungsgebiete der Prinzipal-Schistorischer Perspektive für das Deutsche赖希。Vor allem sollen die Auscaugen variierender Aktienrechtsnormen auf die Sensitivität，mit der Managerlöhne auf den Unternehmenserfolg reagieren，untersucht韦尔登. 1870年和1884年的两项基本权利改革开始了自然的实验，它使人们能够对韦尔登的影响进行隔离。因此，我们需要对认知敏感性的结果进行分析，从而得出一个新的原则-认知理论的总体框架。研究的数据基础是非线性和动态的，采用GMM动态面板估计（CLAD）方法可以得到韦尔登。

Das Forschungsprojekt untersucht die Anreizgestaltung für angestellte Unternehmensleistungen, einem der wichtigsten Anwendungsgebiete der Prinzipal-Agenten-Theorie, in wirtschaftshistorischer Perspektive für das Deutsche Reich. Vor allem sollen die Auswirkungen variierender Aktienrechtsnormen auf die Sensitivität, mit der Managerlöhne auf den Unternehmenserfolg reagieren, untersucht werden. Die beiden fundamentalen Aktienrechtsreformen von 1870 und 1884 stellen natürliche Experimente dar, mit deren Hilfe die Anreizgestaltung von Verträgen von anderen Einflußfaktoren separiert werden kann. Des weiteren wird die Auswirkung von Erfolgsschwankungen auf die Entlohnungssensitivität untersucht, wodurch eine weitere Hauptaussage der Prinzipal-Agenten-Theorie getestet wird. Datengrundlage der Untersuchung sind Unternehmensbilanzen und Aktienkurse, die mit ökonometrischen Verfahren (GMM Dynamic Panel Estimator, CLAD) ausgewertet werden.