权益分类	功能权益	普通用户	{{item.name}}会员
{{category.name}}	{{benefitItem.name}}

高度経済成長期における低金利政策の実効性についての実証的研究

经济高增长时期低利率政策有效性实证研究

基本信息

批准号：
06730052
负责人：
家森信善
金额：
$ 0.58万
依托单位：
Himeji Dokkyo University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Encouragement of Young Scientists (A)
财政年份：
1994
资助国家：
日本
起止时间：
1994 至无数据
项目状态：
已结题

项目摘要

高度経済成長期において低金利政策が実行されていたとされる金融市場には、日本銀行貸出市場、預金市場、民間金融機関貸出市場、社債市場、政府金融機関貸出市場などがある。このうち、民間金融機関貸出市場と比較しながら、社債市場における低金利政策の実効性を研究の主課題とした。従来の研究では、社債市場における低金利政策の実効性については比較的自明なものとされていたが、包括的な研究は乏しかった。そこで、社債の発行目的に関する統計(借入金の返済が主目的)や社債発行残高と金融機関貸出の相関などをOLSによる残差分析やグレンジャーテストによる因果検定によって調べ、社債市場における人為的低金利政策の有効性が1960年代中頃から低下していったことを明らかにした。ところで、従来の研究ではマクロデータに基づくものがほとんどであるため、企業を差別的に取り扱うという人為的低金利政策の本質を無視してしまうことになる。また、どのような基準で信用の割当が行われていたかを知ることも(人為的低金利政策が意図した)成長政策の評価に不可欠である。そこで、当時社債の発行がもっとも優遇的に認められていた鉄鋼企業について個別バランスシートを使ったミクロ的な実証研究をあわせて行った。それによると、上位企業ほど社債発行の自由度が高いが、上位企業でも好きなだけの社債を発行できたわけではなく、上位鉄鋼企業においてすら社債市場における信用割当に直面していたのである。次の諸点を今後の研究課題としたい。(1)社債市場において低金利政策が実効的であったと考えられるが、他の金融市場ではどうであったのか。政府系金融機関の歴史的な役割の検討は今日的な課題でもあろう。(2)社債市場における低金利政策の実現がわが国の金融構造にとのような影響を与えたのか。(3)諸外国においても似たような政策がとられていたのであろうか。

During the period of high economic growth, the policy of low interest rate was implemented in the financial market, the Bank of Japan loan market, the deposit market, the private financial institution loan market, the social bond market, and the government financial institution loan market. The main topic of this study is the comparison of the loan market of private financial institutions and the effectiveness of the low interest policy in the social bond market. In the past, research on the effectiveness of low-interest policies in the social bond market has been insufficient. Statistics related to the development of social bonds (mainly due to the return of borrowed funds), residual analysis of social debt development and the correlation between loans from financial institutions, causal adjustment, and the effectiveness of artificially low profit policies in the social bond market since the mid-1960s. The essence of artificial low-profit policy is ignored. The standard of credit should be cut off. The growth policy should be evaluated according to the artificial low profit policy. The development of social debt at that time was recognized as a priority for iron and steel enterprises. The degree of freedom of social debt development of superior enterprises is relatively high, and the degree of freedom of social debt development of superior enterprises is relatively high. The degree of freedom of social debt development of superior enterprises is relatively high. The degree of credit division of superior iron and steel enterprises is relatively high. The second point is the future research topic. (1)The social bond market has a low interest rate policy, and other financial markets have a low interest rate policy. The government is a financial institution and the history of the service is discussed. (2)The implementation of the policy of low profit in the social bond market has affected the financial structure of the country. (3)All kinds of foreign countries are like this.