社外取締役のインセンティブに関する実証研究

外部董事激励的实证研究

• 批准号: 17K03810
• 负责人: 齋藤 卓爾
• 金额: $ 2.83万
• 依托单位: Keio University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2017
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2017-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-17K03810/
• 关键词: コーポレートガバナンス; 取締役会; 社外取締役; 企業金融論; 企業統治; 機関投資家

他国の企業と比較した日本のコーポレートガバナンスの特徴は、株式所有が高度に分散し、事業法人、銀行、生命保険会社などのインサイダーが支配的な地位を占めている点にある。こうした構造の下では企業支配権は、経営者自身に管理される傾向を持つ。2012年以降に実施されたコーポレートガバナンス改革は政策保有株の保有目的を検証することを企業に求め、多くの企業が売却を進めた。このような動きの中で社外取締役はどのような役割を果たしたのかを本年度は検証した。コーポレートガバナンス・コードは原則1-4で政策保有株の目的を取締役会で毎年検討し、開示することを求め、また原則4-8で複数の独立社外取締役の選任を求めている。つまり社外取締役には外部の視点から政策保有株を検証し、合理性のないものに関しては売却を進めることが期待されているのである。そのために、2010年から2019年の東証1上場企業の政策保有株に関する包括的なデータベースを作成し、政策保有株の売却の決定要因ならびに売却が企業行動、業績に与えた影響を分析した。分析結果は、コーポレートガバナンス・コードが施行された2015年以降に、特に持ち合い関係が見られる政策保有株の売却が非連続的に増加したことを示していた。この売却増加の一因はコーポレートガバナンス・コードにより社外取締役の選任が進んだためであることも実証結果は示していた。社外取締役の増加は政策保有株の売却確率を統計的に有意に上昇させていた。特に政策保有株が相互保有である場合、社外取締役は売却確率を上昇させていた。これらの結果はCGコードの原則に伴う社外取締役の選任が企業行動に与える影響については否定的な実証結果が多いが、政策保有株の売却については実質的な促進効果が見られた。

Other countries の enterprise to compare し と た Japan の コ ー ポ レ ー ト ガ バ ナ ン ス の, 徴 は, height of plant type all が に dispersion し, enterprise legal person, Banks, life insurance 険 な society ど の イ ン サ イ ダ ー が dominate な status を of め て い る point に あ る. The で う た under the た structure <s:1> is dominated by で を enterprises that control 権 を, and the 営 enterprises themselves に manage される and tend to を hold を. Since 2012 に be applied さ れ た コ ー ポ レ ー ト ガ バ ナ ン ス は reform policy keep strains の retain purpose を 検 card す る こ と を enterprise に め, more く の enterprise が 売 but を into め た. こ の よ う な dynamic き の で club in outer clamp down on "は ど の よ う な" を cut fruit た し た の か を this year は 検 card し た. コ ー ポ レ ー ト ガ バ ナ ン ス · コ ー ド は principles 1-4 で policy keep strains の will を clamp down on "で beg し 検, exhibiting their years す る こ と を め, ま た principle of 4 to 8 で plural の の independent outside the club to ban service selection め を o て い る. つ ま り outside the club to ban existing に は external の viewpoints か ら policy keep strains を 検 し, rationality の な い も の に masato し て は 売 but を into め る こ と が expect さ れ て い る の で あ る. そ の た め に, 2010 か ら 2019 の topix 1 play enterprise の policy keep strains に masato す る including な デ ー タ ベ ー ス を し, consummate policies retain strains の 売 is の decided by な ら び に 売 が enterprise operation, performance に and え た influence を し た. Analysis results は, コ ー ポ レ ー ト ガ バ ナ ン ス · コ ー ド が imposed さ れ た since 2015 に, trevor に hold ち い masato wearing が ら れ る policy keep strains の 売 が not even 続 に raised plus し た こ と を shown し て い た. こ の 売 but rights added の one with は コ ー ポ レ ー ト ガ バ ナ ン ス · コ ー ド に よ り の outside the club to ban service selection が into ん だ た め で あ る こ と も card be results は shown し て い た. The policy of the increase in the number of off-site correctors has maintained a 売 accuracy rate を statistics, which shows a に intentional に increase in させて た た た. The special に policy maintains the が mutual retention of である occasions, and the <s:1> 売 refusal rate of off-premises directors を increases させて た た た. こ れ ら の results は CG コ ー ド に の principles with う の retaining が enterprises outside the club to ban service action に and え る influence に つ い て は negative な card be results が い が, policy keep strains の 売 but に つ い て は be qualitative な promote unseen fruit が see ら れ た.

项目成果

企業統治構造の進展とその論理構造

公司治理结构及其逻辑结构的演变

• 发表时间: 2020
• 期刊: 商事法務
• 作者: 只腰親和;佐々木憲介;原谷直樹;松本哲人;上宮智之;江頭進;久保 真;廣瀬弘毅;石田教子;中澤信彦;松井名津;Yoshiomi Saito;Yoshiomi Saito;Takuji Saito;齋藤卓爾・日野勇貴;齋藤卓爾・太宰 北斗;齋藤卓爾・澤英二;宮島英昭・齋藤卓爾;宮島英昭・齋藤卓爾;古賀大介;宮島英昭・齋藤卓爾;古賀大介;齋藤卓爾;古賀大介;宮島英昭・齋藤卓爾
• 通讯作者: 宮島英昭・齋藤卓爾

国際比較から考える日本企業のコーポレートガバナンスの現在値

日本企业治理现状的国际比较

• 发表时间: 2020
• 期刊: 証券アナリストジャーナル
• 作者: 只腰親和;佐々木憲介;原谷直樹;松本哲人;上宮智之;江頭進;久保 真;廣瀬弘毅;石田教子;中澤信彦;松井名津;Yoshiomi Saito;Yoshiomi Saito;Takuji Saito;齋藤卓爾・日野勇貴;齋藤卓爾・太宰 北斗;齋藤卓爾・澤英二;宮島英昭・齋藤卓爾;宮島英昭・齋藤卓爾;古賀大介;宮島英昭・齋藤卓爾;古賀大介;齋藤卓爾
• 通讯作者: 齋藤卓爾

企業統治改革の帰結と今後の改革方向

公司治理改革的后果及未来改革方向

• 发表时间: 2020
• 期刊: 商事法務
• 作者: 只腰親和;佐々木憲介;原谷直樹;松本哲人;上宮智之;江頭進;久保 真;廣瀬弘毅;石田教子;中澤信彦;松井名津;Yoshiomi Saito;Yoshiomi Saito;Takuji Saito;齋藤卓爾・日野勇貴;齋藤卓爾・太宰 北斗;齋藤卓爾・澤英二;宮島英昭・齋藤卓爾;宮島英昭・齋藤卓爾;古賀大介;宮島英昭・齋藤卓爾
• 通讯作者: 宮島英昭・齋藤卓爾

日本企業の社長のキャリアパスの変化：1990年-2020年

日本公司总裁职业道路的变化：1990-2020

• 发表时间: 2023
• 期刊: 慶應経営論集
• 作者: 只腰親和;佐々木憲介;原谷直樹;松本哲人;上宮智之;江頭進;久保 真;廣瀬弘毅;石田教子;中澤信彦;松井名津;Yoshiomi Saito;Yoshiomi Saito;Takuji Saito;齋藤卓爾・日野勇貴;齋藤卓爾・太宰 北斗;齋藤卓爾・澤英二
• 通讯作者: 齋藤卓爾・澤英二

The Effects of the Introduction of Outside Directors: Evidence from Japan

引入外部董事的效果：来自日本的证据

• 发表时间: 2023
• 期刊: 慶應経営論集
• 作者: 只腰親和;佐々木憲介;原谷直樹;松本哲人;上宮智之;江頭進;久保 真;廣瀬弘毅;石田教子;中澤信彦;松井名津;Yoshiomi Saito;Yoshiomi Saito;Takuji Saito
• 通讯作者: Takuji Saito