REFORM OF THE GOVERNMENT BOND MARKETS IN JAPAN
日本政府债券市场的改革
基本信息
- 批准号:14530106
- 负责人:
- 金额:$ 1.41万
- 依托单位:
- 依托单位国家:日本
- 项目类别:Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
- 财政年份:2002
- 资助国家:日本
- 起止时间:2002 至 2003
- 项目状态:已结题
- 来源:
- 关键词:
项目摘要
In this research, I have analyzed structure of the government bonds markets by studying the semi-strong-form of the efficient market hypothesis. The sample periods are from 1996 to 1998 and 1996-2002.I have tested whether the hypothesis about the spot market and futures market holds using five minites inteval tick data and daily data.Also, I used the affine-yield model, actual and implied volatility data estimated from option price data. Then using GARCH framework too, I got the result that the market efficiency hypothesis did not hold for this market.From estimation result shows that, in the government bonds markets, information is not efficiently processed. In Japan, public sectors like central government especially the MOF and the BOJ have a grate deal of that bonds and the private sector cannot behave according to market mechanism.In this study, I have studied reform of this market and new policyies by introducing individual traders here to make this market more efficient.
在这项研究中,我通过研究有效的市场假设的半突变形式来分析政府债券市场的结构。样本周期是从1996年到1998年和1996-2002。我已经测试了有关现货市场和期货市场的假设是否使用五个Minites Inteval tick数据和每日数据进行。此外,我还使用了从期权数据数据估算的仿射产物模型,实际和隐含的波动性数据。然后,我也使用Garch框架,结果是市场效率假设不符合该市场。从估计结果表明,在政府债券市场中,信息没有有效地处理。在日本,诸如中央政府,特别是MOF和BOJ之类的公共部门与该债券有良好的交易,而私营部门不能按照市场机制行事。在这项研究中,我通过在此处介绍个人贸易商来使该市场更加有效,从而研究了该市场和新政策的改革。
项目成果
期刊论文数量(12)
专著数量(0)
科研奖励数量(0)
会议论文数量(0)
专利数量(0)
釜江廣志 他: "アフィン・イールドモデルによる国債市場効率性のテスト再論"一橋論叢. 129. 106-122 (2003)
Hiroshi Kamae 等:“使用仿射收益率模型重新检验政府债券市场效率” Hitotsubashi Ronsen 129. 106-122 (2003)
- DOI:
- 发表时间:
- 期刊:
- 影响因子:0
- 作者:
- 通讯作者:
Hiroshi KAMAE, Sachiyo FUTAGI: "News and the Implied Volatility of the Government Bonds Futures in Japan Using Affine-yield Models"The Hitotsubashi Review. 130. 431-451 (2003)
Hiroshi KAMAE、Sachiyo FUTAGI:“使用仿射收益率模型的日本政府债券期货的新闻和隐含波动性”一桥评论。
- DOI:
- 发表时间:
- 期刊:
- 影响因子:0
- 作者:
- 通讯作者:
釜江廣志, 二木祥代: "国債先物のインプライド・ボラティリティとニュース"一橋論叢. 130. 431-451 (2003)
Hiroshi Kamae、Yoshiyo Niki:“政府债券期货的隐含波动率和新闻” Hitotsubashi Ronsen 130. 431-451 (2003)。
- DOI:
- 发表时间:
- 期刊:
- 影响因子:0
- 作者:
- 通讯作者:
釜江廣志 他: "国債先物のインプライド・ボラティリティとニュース"一橋論叢. 130. 431-451 (2003)
Hiroshi Kamae 等:“政府债券期货的隐含波动率和新闻” Hitotsubashi Ronso 130. 431-451 (2003)。
- DOI:
- 发表时间:
- 期刊:
- 影响因子:0
- 作者:
- 通讯作者:
釜江廣志: "国債市場の非効率性と個人投資家の参加"一橋論叢. 129・5. 21-33 (2003)
Hiroshi Kamae:“政府债券市场的低效率和个人投资者的参与”一桥论生 129・5(2003)。
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- 发表时间:
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- 通讯作者:
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