株式投資単位引き下げが流動性に与える影響に関するティック・データを用いた実証分析

利用tick数据实证分析股票投资单位减少对流动性的影响

• 批准号: 17730205
• 负责人: 森保 洋
• 金额: $ 1.47万
• 依托单位: Nagasaki University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
• 财政年份: 2005
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2005 至 2006
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-17730205/
• 关键词: マーケット・マイクロストラクチャー; 株式市場; 流動性; MEM

前年度に引き続き、ティック・データを用いた流動性指標の作成とそのモデル化、ならびに株式投資単位引き下げが流動性指標にどのような影響を与えるのかについての分析を行った。前年度は市場のtightnessを表す指標としてビッド・アスク・スプレッドを採用し、そのモデル化を行った。今年度は、株式投資単位引き下げ前後でビッド・アスク・スプレッドが変化したかどうかを検証した。2000年に東京証券取引所第1部で取引された個別株式に関するティック・データを利用した検証の結果、株式投資単位引き下げを実施したほとんどの企業について、ビッド・アスク・スプレッドは縮小し、tightnessの観点からすると流動性が向上したことが明らかになった。さらに、本年度はmarket depthを計測する指標としてSVNETを提案し、この指標のモデル化を行った。SVNETはEngle and Lange (2001)で提案されているVETを、日本株式市場に適用するために簡略化したものである。分析の結果、投資単位引き下げを行った企業について、SVNETは投資単位引き下げ前後で有意に差がないことが示された。このことは、株式投資単位引き下げがmarket depthの観点からすると流動性向上に寄与しないことを意味する。また、SVNETは企業により、その変動特性が大きく異なることも明らかになった。したがって、market depthをモデル化するためには、企業規模などの企業特性を考慮する必要があることが示唆される。

In the previous year, the flow index was used to make the flow index, and the flow index was used in the previous year. In the previous year, the tightness table of the market refers to the use and transformation of the market in the previous year. In the current year, the investment position of the plant will be introduced before and after this year. In 2000, the first part of the Beijing Voucher Collection Center made full use of the results of the test results and the location of the company to make full use of the results of the purchase and purchase of the trades. in 2000, part 1 of the Beijing Voucher Collection Center made full use of the results of the test results and the position of the company to make full use of the results. This year's market depth program refers to the proposal for SVNET and the proposal to transform the industry. SVNET "Engle and Lange (2001)" proposed that the Japanese market market should use the brand name VET, and the Japanese market market should use the brand name to make it easier to market. The results of the analysis, the investment position lead, the bank investment position lead, the SVNET investment position lead, the investment position lead, the investment Please send the flow up to the bottom of the market depth, which means that the flow is up. The information on the operation of the enterprise, the SVNET enterprise, and the operating characteristics of the enterprise will be verified in detail. The information system, the market depth system, the enterprise specification, the enterprise characteristic examination, the necessary information, the enterprise, the enterprise.