企業ディスクロージャーと株価の情報精度に関する実証研究

公司信息披露与股价信息准确性的实证研究

• 批准号: 18730220
• 负责人: 阿萬 弘行
• 金额: $ 2.18万
• 依托单位: Nagasaki University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
• 财政年份: 2006
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2006 至 2007
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-18730220/
• 关键词: ファイナンス; 株式市場; 金融論; 情報

収集した財務データ・株価データ・マスメディア報道集計をもとにした計量経済分析を行った。株価がどの程度企業固有情報を反映しているかというレベルを測定するために企業固有株価変動(Firm-Specific Volatility)を株価データによって計測した。このアプローチでは、株価(リターン)変動の中でも、マクロ経済環境や市場全般に関わる情報、産業に関わる情報を分離して、企業固有の情報によって株価が変動する程度が高いときに、株価は情報特性上望ましい性質を備えていると想定している。そして、企業固有株価変動の決定に関する重要度の高い要因として、企業ディスクロジャーの信頼性に関する指標、企業公開情報に関わる指標を作成した。具体的には、企業ディスクロジャーの代表的な項目として経営者業績予想を取り上げ、その予想精度およびバイアスを用いた。経営者業績予想は、日本においてはほぼ全ての上場企業が定期的に公表している開示情報であるとともに、事後的な信頼性・正確性についての検証が客観的に可能であるという点で、本研究課題で用いる変数として適している。企業公開情報に関しては、投資家が実際に認知する情報量が重要であると想定し、新聞メディアでの特定企業の引用回数をカウントすることで指標を作成した。実証分析の結果からは、ディスクロージャー指標の質的な信頼性向上が、株価の業績指標としての有用性を高めることに寄与するという示唆を得ており、ディスクロージャー政策の構築のための材料として意義のあるものである。また、メディア報道に関する指標についても、ケースによって一定の相関関係が検出されている。研究成果については、日本語および英語の二つの論文を作成し、所属学会、ファイナンス分野のいくつかの研究会で報告を行い、分析内容についての議論を行った。

Collect and collect financial reports and report collection and measurement and analysis. The company's specific information reflects the company's specific information and measures the company's specific information (Firm-Specific) Volatility)を澡データによってmeasurementした.このアプローチでは, Zhu価(リターン)変动の中でも, マクロ経済 environmental market general information, industry information and separation informationて、Information unique to the company is high in the degree of change and action of the company, and the characteristics of the information in the company are high and the nature is prepared and the situation is determined.そして、The main factors that determine the importance of the changes inherent in the company's assets にして、The company's decision-making processスクロジャーの信格性に关するINDICATOR, COMPANY DISCLOSURE INDICATOR INDICATOR IS WORKED. Specifically, the performance of the project represented by the company and the company's representative is expected to be high, and the accuracy of the project is expected to be high.経嶶人performance forecast は, 日本においてはほぼ全てのlisted companies がregular public disclosure information であるとともに, and subsequent events The reliability and correctness of the test are proved by the possibility of the test, and the application of the test in this research topic is the test of the appropriateness of the test. The importance of corporate public information, the awareness of investors, and the amount of information are important and the assumptions are made , the number of citations of a specific company in the news has been made. The results of the certification analysis are high, the quality of the performance indicators is high, and the performance indicators are high in usefulness.ことに Sends and するという Shows and encourages ており、ディスクロージャのあるものである.また, メディア report に关する indicator についても, ケースによってa certain correlation が検出されている. Research results, については, Japanese およびEnglish の二つのthesisをcomposer, affiliated society, ファイナンス分野のいくつかのResearch Association Report を行い、Analysis Contents についての Discussion を行った.

项目成果

株価の変動特性と情報環境

股价波动特征与信息环境

• 发表时间: 2007
• 作者: Iwatsubo;k.;Inagaki;K.;中村 恒;中村 恒;諸富徹;諸富 徹;中村 恒;諸富 徹;岩壷健太郎;中村 恒;諸富徹・金澤史男・土居丈朗・林宜嗣・井上裕之;岩壷健太郎;諸富徹;岩壷健太郎;岩壷健太郎;諸富徹・門野圭司;岩壷健太郎;日本政策学会 編;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;阿萬弘行;阿萬弘行
• 通讯作者: 阿萬弘行

株価の変動特性とディスクロージャー情報の関連性

股价波动特征与披露信息的关系

• 发表时间: 2008
• 期刊: 貯蓄・金融・経済論文集 無
• 作者: Iwatsubo;k.;Inagaki;K.;中村 恒;中村 恒;諸富徹;諸富 徹;中村 恒;諸富 徹;岩壷健太郎;中村 恒;諸富徹・金澤史男・土居丈朗・林宜嗣・井上裕之;岩壷健太郎;諸富徹;岩壷健太郎;岩壷健太郎;諸富徹・門野圭司;岩壷健太郎;日本政策学会 編;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;岩壷健太郎;阿萬弘行
• 通讯作者: 阿萬弘行