相関反転可能で非対称なsplit-normalコピュラと金融危機・バブルの分析

可逆相关的不对称分裂-正态系词与金融危机和泡沫分析

基本信息

批准号：
20K01588
负责人：
小林正人
金额：
$ 2.25万
依托单位：
Meiji Gakuin University (2021-2022)Yokohama National University (2020)
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
财政年份：
2020
资助国家：
日本
起止时间：
2020-04-01 至 2025-03-31
项目状态：
未结题

来源：
https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-20K01588/
关键词：
国際決済銀行 copula 資本移動 split-normal 分布 EU金融危機 EU危機ファイナンス

项目摘要

理論的なupper tail correlation とlower tail correlationの推定と標準誤差の計算にちたいして、すでに一年目にプログラムが完了している。このプログラムを実際のデータにたいして適用し、株式収益率と債券収益率の分布のupper tail correlation とlower tail correlationを様々な設定のもとで計算した。当該年度ではこの結果をもちいた経済分析を行った。学会での議論や投稿誌の査読者から債券と株式の収益率の分布だけを分析しても十分な成果は得られないという示唆をうけた。この批判に対応すべく国際資本移動の動向と国際決済銀行が公表するconsolidated banking statisticsのデータから資本流入と資本流出を求め、これによっってupper tail correlation と lower tail correlationの水準を説明する回帰分布を行った。その結果、資本流出時にはlower tail correlation がupper tail correlationよりも大きくなるという非対称性が統計的に有意に示された。これに対して、資本流入時には、がupper tail correlationの上昇がかならずしも見られず、多くの国では相関が負の値をとるという、いわば非対称性の非対称性が発生していることが示された。以上の結果を、国際的な学術誌Applied Economicsに(2022年インパクトファクター1.916)投稿し、査読の後、に掲載された。

该程序已经在第一年完成，以估计理论上尾部相关性和下尾相关性并计算标准误差。该程序应用于实际数据，在各种设置下计算了股票分配和债券回报率的上下尾部相关性。今年，使用这些结果进行了经济分析。我们已经从学术会议上的讨论和提交杂志的审稿人那里收到了建议，这些杂志分析债券和股票的回报率分布将无法产生足够的结果。为了应对这一批评，我们寻求资本流入和资本流出，从国际资本转移和国际定居银行发布的数据的趋势中流出，并以此来产生回归分布，该回归分布解释了上尾相关的水平和下尾相关的水平。结果，有一个具有统计学意义的不对称性，其中较低的尾巴相关在资本流出期间大于上尾相关。相比之下，结果表明，在资本流入期间，上尾相关性没有上升，并且在许多国家，不对称不对称发生，相关性为负值。这些结果已提交给国际学术期刊应用经济学（影响因子1.916，2022），并在同行评审后发表。