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日本企業の複数大株主に関する実証研究

日本企业多个大股东的实证研究

基本信息

批准号：
22K13517
负责人：
太田裕貴
金额：
$ 2.33万
依托单位：
Shizuoka Sangyo University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
财政年份：
2022
资助国家：
日本
起止时间：
2022-04-01 至 2027-03-31
项目状态：
未结题

来源：
https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-22K13517/
关键词：
複数大株主コーポレートガバナンス日本企業

项目摘要

本研究の目的は、日本企業の複数大株主に関して包括的な研究を実施することである。具体的には、企業に複数の大株主が存在する状態がコーポレートガバナンスにおいて有効なのか否か、という学術的問いに対して、経験的証拠を基に検討する。今年度の研究実績は、以下の2点である。第一に、複数大株主に関する先行研究をレビューした。複数大株主に関しては、理論研究での知見と経験的研究での知見が蓄積されている。加えて、コーポレートファイナンスの領域で重要な課題となっている現金保有との関係についても言及した。第二に、複数大株主を有する企業の実態について調査した。得られた結果は次のとおりである。1つ目は、日本企業の約半数が持株比率5%以上の大株主を3種類有していることである（2005年～2021年）。2つ目は、持株比率10%以上の大株主を複数抱える企業が約25%存在することである（同期間）。3つ目は、大株主の属性に注目した場合、1位株主の約64%が一般事業会社であり、約21%が個人株主であることである。上記の実態調査に加えて、大株主を複数抱える企業の決定要因を検証した。その結果、情報の非対称の程度が大きい企業や資金調達が困難な状況にある企業が複数大株主による監視を受け入れる傾向にあることを明らかにした。また、1位大株主と2位大株主の持株比率が近似する場合、大株主同士が共謀し、支配の私的便益を享受することを示唆する証拠を得た。本研究の証拠は理論研究が示唆するような企業特性が確認されることを示す点で重要である。

The purpose of this study is to conduct research on a number of major Japanese companies, including corporate governance. Specific, corporate, and large plant owners exist in the state, and academic questions, and evidence, are discussed. This year's research achievements, the following two points. First, a large number of plant related to the advance of research The knowledge of theoretical research and theoretical research is accumulated in the research of multiple plants. The key issues in the field of cash holdings and relationships are: Second, a large number of enterprises have been investigated. The result is the second time. 1. About half of Japanese companies have a plant ownership ratio of more than 5% and three types of large plants are included (2005 - 2021). 2. About 25% of companies with a large plant ownership ratio of more than 10% exist in the same period. 3. In the case of a large company owner, about 64% of the company owners are general business companies, and about 21% of the company owners are individuals. The above investigation shows that the main factors of the enterprise's decision are: The degree of asymmetry of results and information is due to the fact that large companies and funds are difficult to transfer, and companies have a tendency to be monitored by multiple large shareholders. When the ratio of ownership of a large plant to that of a large plant is similar, the large plant owner has the advantage of controlling the private plant. This study demonstrates the importance of theoretical research in identifying the characteristics of enterprises.